证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》

  1月26日，证监会发布《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》），从持续丰富指数基金产品体系，加快优化指数化投资发展生态，加强监管，防范风险等方面提出了相关措施。

  其中，《行动方案》指出，稳步推进指数化投资双向开放。统筹开放与安全，稳步扩大指数产品制度型开放，完善ETF互联互通机制。稳步拓展ETF纳入沪深港通标的范围。稳慎推进ETF互挂合作和境内指数境外授权用于开发指数产品和指数衍生品，吸引外资通过指数化投资参与A股市场。

  市场人士认为，《行动方案》落地速度快，意在推动资本市场指数化投资规模和比例明显提升，加快构建公募基金行业主动投资与被动投资协同发展、互促共进的新发展格局，为中长期资金入市提供更加便利的渠道，助力构建“长钱长投”的资本市场生态。

  丰富指数产品体系 积极发展股票ETF

  《行动方案》坚持目标导向、问题导向，持续加强优质指数供给，不断丰富指数产品体系，强化全链条监管和风险防范安排，着力推动资本市场指数与指数化投资高质量发展。

  具体来看，《行动方案》明确，积极发展股票ETF。包括做优做强核心宽基股票ETF，推出更多红利、低波、价值、成长等优质策略指数ETF，围绕做好金融“五篇大文章”、发展新质生产力等丰富主题投资指数ETF产品等。稳步拓展债券ETF，包括支持推出更多优质利率债ETF，稳妥推出基准做市信用债ETF，研究将信用债ETF纳入债券通用回购质押库等。支持促进场外指数基金发展，加大普通指数基金、ETF联接基金、指数增强型基金等场外指数产品供给，满足场外投资者多元化投资需求，实现场内外指数产品协同发展。稳慎推进指数产品创新，包括研究推出多资产ETF、实物申赎模式跨市场债券ETF、银行间市场可转让指数基金等创新型指数产品，研究拓展ETF底层资产类别，持续丰富ETF期权、股指期货、股指期权等指数衍生品供给等。

  降低指数基金投资成本，推动降低或减免ETF做市等费用

  在指数型产品规模即将突破3.8万亿元的同时，2024年11月，行业大型宽基股票ETF调降管理费、托管费，每年为投资者节约投资成本超过50亿元，切实提升投资者的体验。

  《行动方案》指出，降低指数基金投资成本。继续免收ETF上市年费，推动降低或减免ETF做市、登记结算、指数使用等费用，持续调降指数基金运作成本。适时适度引导行业机构调降大型宽基股票ETF管理费率和托管费率。将存量指数基金的指数许可使用费从基金财产中列支改为由基金管理人承担。

  同时，《行动方案》要求，切实提高指数编制质量。包括优化存量指数编制方案，打造“中国品牌”指数体系等。稳步推进指数化投资双向开放，包括稳步拓展ETF纳入沪深港通标的范围，稳慎推进ETF互挂合作和境内指数境外授权用于开发指数产品和指数衍生品等。不断提升投资者服务水平，包括引导行业机构牢固树立投资者为本理念，更加注重投资者服务，将符合条件的指数基金纳入个人养老金投资范围并动态调整，鼓励发展以指数基金为主要配置标的的买方投顾业务，支持指数编制机构为中长期资金开展指数化投资提供专业化指数编制服务等。

  此外，在强化持续监管，突出风险防控方面，《行动方案》指出，规范ETF产品场内简称与上市管理，加强信息系统建设和人员保障，严格落实投资者适当性制度，压实交易所市场风险一线监管职责。

  原则上5个工作日 完成ETF产品注册

  指数化投资是一种以特定的市场指数为跟踪目标的投资方式。指数连接着投融资两端，指数化投资可以形成“上市公司—指数—指数产品—投资者”良性循环的市场生态，是资本市场高质量发展的重要一环。

  近年来，指数化投资蓬勃发展，增量资金通过指数产品持续流入市场。特别是去年以来，证监会围绕满足中长期资金投资需求，加快权益类指数产品注册节奏与市场供给，大力支持资本市场指数化投资发展，推动股票ETF规模2024年内突破3万亿元大关，同时重点推出了中证A50、中证A500等宽基指数产品，根据行业四季度报告，相关产品规模合计已超过4000亿元。

  在加快优化指数化投资发展生态方面，《行动方案》提出，优化ETF注册发行安排，包括建立股票ETF快速注册机制，原则上自受理之日起5个工作日内完成注册，对成熟宽基指数产品实施ETF及其联接基金统筹注册，持续完善ETF注册逆周期调节机制等。全面完善ETF运作机制，全面评估并修订完善涵盖ETF发行、上市、交易、做市、退市及信息披露等各环节的运作机制，包括抓紧推进跨市场ETF全实物申赎模式改造，稳慎研究推进宽基ETF基金通平台上线，推动ETF集合申购业务常态化，明确ETF产品适用短线交易、减持、举牌等监管要求。

  市场人士指出，《行动方案》的出台有助于实现六部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》中“公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10％”的目标，为中长期资金入市提供便利。


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  520亿元，第二批长期股票投资试点已获批

  近日，国家金融监督管理总局已批复开展第二批长期股票投资试点，规模为520亿元。

  据悉，中国太平洋人寿保险股份有限公司、泰康人寿保险有限责任公司、阳光人寿保险股份有限公司及相关保险资产管理公司获准以契约制基金方式参与试点，开展长期股票投资，发挥长期资金、耐心资本作用，助力资本市场平稳运行。

  此前，在1月23日国新办举行的新闻发布会上，金融监管总局副局长肖远企表示，第二批保险资金长期股票投资试点规模拟定1000亿元，准备在春节前先批500亿元，马上到位，投资股市。后续还将根据保险公司的意愿和需要来逐步扩大参与试点保险公司的数量和基金规模。

  值得一提的是，第二批试点在机制上比第一批试点更加灵活。“基金可以是单独由一家保险公司发起设立，也可以由两家或者两家以上的保险公司联合发起设立。”肖远企说。

  从目前情况来看，本次获批的长期股票投资试点便是采用两家以上保险公司联合发起设立基金这一方式。

  据肖远企介绍，2023年10月份，金融监管总局批复同意了中国人寿和新华人寿两家保险公司通过募集保险资金试点发起设立证券投资基金，规模是500亿元，投资股市并且长期持有。基金设立一年多来，运行比较顺利，实现了效益性、安全性和流动性的综合动态平衡。据了解，基金收益还是很可观的，基金继续看好股市的投资价值。

  业内人士认为，险企通过设立私募基金的方式入市，有助于平滑险企利润表波动，提升险资投资权益市场积极性。