今天，大盘继续上攻，沪指收于3559.79点，再创年内新高。涨停家数久违地超过了百家。
一片大好的氛围中，我们又见证了A股新的历史。
一是，周末讨论度最高的“雅下水电”概念迎来涨停潮，带动大基建全面走强。同花顺数据显示，该概念下的12只成分股全部涨停，令板块涨幅达到了12.52%的上限。
有投资者感慨，作为一个去年底以来就半“明牌”的概念，今天能有如此强度，一定程度上反映了当下市场的热情，以及对新题材的接受度。
毕竟不久前，“高开低走”还是不少题材在利好落地后的“标准动作”。
第二个“历史”，是机器人概念下的科创板个股——上纬新材，今天走出了“20cm”的第9个一字涨停，打破了此前中航成飞在2023年2月2日至2月13日创下的8连板纪录。
和前者类似，尽管上涨逻辑早已“明牌”，该股仍走出超预期的行情，或者说资金敢于“顶”出更高的价格，也离不开当下“牛市”情绪渐浓的背景。
结合今日大金融方向小幅调整、部分高位股也延续上周五分歧的情况，有分析指出，市场整体维持着相对良性的轮动结构，后续仍可留意低位爆发新方向中的一些补涨机会。
大基建会是新主线吗？
早间开盘后不久，“雅下水电”概念爆发、大基建全线走强的格局就已确立。
一方面，中国电建、中国能建两大龙头股，双双录得罕见“一字板”。
另一方面，不得不提的是，建材、基建、工程机械等主题ETF也纷纷登上涨幅榜。
消息面上，7月19日，总投资约1.2万亿元的雅鲁藏布江下游水电工程在西藏林芝正式开工。该工程采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，规划建设5座梯级电站，工程电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地自用需求。国金证券研报显示，雅鲁藏布江下游水电工程开工有望显著拉动西藏地区民爆需求，在西藏具备炸药产能与相关业务布局的相关企业或将受益。
国金证券研报认为，雅鲁藏布江下游水电工程开工有望显著拉动西藏地区民爆需求，在西藏具备炸药产能与相关业务布局的相关企业或将受益。
另一方面，7月20日有报道称，国务院国资委在拉萨召开的国资央企助力西藏高质量发展推进会上介绍，国资央企援藏再升级，一批新项目签约，着力增进民生福祉。
此次推进会上，共有16家中央企业与西藏自治区签署75个产业项目投资协议，投资额达3175.37亿元。同时，有关央企还与西藏方面签署了就业援藏、金融援藏和消费帮扶援藏协议。此次签约的产业项目主要集中于西藏最急需的清洁能源、绿色矿产、电力通信、基础设施等重点领域，建成投产后，预计可直接新增就业岗位超1.14万个。
相关机构表示，援藏工程中，水泥建材需求有望大增。特别是水泥，受制于运输环节，就地取材的可能性高，本土龙头企业优势明显。此外，反内卷背景下，建材基本面有望持续改善。
那么，一上来就如此强劲的基建板块，能成为阶段新主线吗？
年线来看，中证全指建筑材料指数自2021年见顶以来，已连跌三年，目前仍处低位，的确有被资金“高低切”的潜质。
再如中证基建指数，自2015年见顶回落以来，最近10年都在低位震荡，没有特别大的行情。
但考虑到当下市场正处于量价齐升的状态，各板块题材间“有序轮动”并非不可能实现。因此对股民来说，比较稳妥的策略或是：不主观预设某个板块是“绝对主线”，而是逢低加入那些趋势健康的方向。
机构观点：科技行情还没结束
华安证券研报指出，当成长科技行情迎来阶段性见顶时，通常会出现5种预警现象，一是估值百分位，二是上涨时的最大涨幅和时间，三是行情顶部时高位股跳水次数（大于2次），四是行情出现主线向其他方向扩散的现象，五是交易拥挤过热。
“这5种预警因素在过去4次AI催化的行情阶段性顶部时均有出现。站在当前时点看，在这5因素中，估值百分位和上涨时间空间出现预警，但跳水次数、主线扩散、交易过热预警的条件并不完全满足，因此截至当前成长科技行情预计仍未结束。”
展望后市，中邮证券研报称，等待经济政策为市场定调。
根据惯例，7月底召开的重要会议将分析当下经济形势并对下半年的经济政策做出部署，这也将为A股定下交易中报之前的总基调。在政策可能的取向上，其认为将是“稳增长”和“反内卷”并重。配置方面，可以更积极一些，偏向绩优成长和“反内卷”逻辑。
“当前以银行为代表的纯红利已经进入‘鱼尾’行情，受限于股债差异补偿的削弱，未来上行空间或将有限。3月以来持续调整的以AI应用、算力链、光模块为代表的TMT成长方向也将迎来估值修复的机会。”
对于“反内卷”交易，其认为，政策关注度重于未来落地效果，钢铁、建材、光伏或将迎来阶段性的估值修复。
中航证券则认为，往后看，政策面和基本面共同提振了资本市场预期，“经济转型牛”的主升浪或已启动，后续人工智能、军工、资源品、创新药等主线或将轮动式领涨。
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发表于 2025-7-21 20:42
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