并且这个V的幅度比本周二（1月27日）更深，虽然三大指数没能全线翻红，但仍称得上“绝地大反攻”。
以沪指为例，从日线来看，“金针探底”的针一度插到了30日线上方。
因此今天的复盘，我们为大家解答三个问题：
（1）早盘，市场为何急跌探底？
最显性的原因，无疑是在贵金属市场的剧烈震荡下，A股相关板块大幅低开，引发的资金出逃。
可能有股民疑惑，明明黄金、白银等商品期货，盘中“只有”10%不到的振幅，且走势也尚未完全扭转，为何A股多只相关概念股就被按在跌停板上了呢？
资金是有记忆的，这一幕在去年4月已有先例。
如图所示，2025年4月，金价经历急跌反弹，后于4月22日起横盘震荡。
而同期，A股贵金属板块的上涨和回调都更为猛烈。
至于大宗商品的波动，有分析认为源于外围市场传来三大变数。
第一，美国总统特朗普1月29日表示，他计划与伊朗进行对话，并称“希望”不动用武力。此举可能降低原油和国际金价上涨的驱动力；
第二，美元指数大幅上涨；
第三，美联储主席人选可能将于北京时间今晚公布，市场对此不确定性亦心存忌惮。
值得注意的是，在国际金价史诗级大幅震荡之际，瑞银仍然大幅上调了黄金目标价。该行将2026年3月、6月和9月的黄金价格目标上调至每盎司6200美元，此前的预测为5000美元，理由是投资增加带动的需求强于预期。
（2）盘中，又靠什么“V”了回来？
一方面，是市场在急跌结束后，大资金未在宽基ETF上继续集中抛售。这其实也与本周二的指数浅V（领先指数深V）类似，彼时我们也猜测，以控盘为主的大资金，可能是“下跌时收手、上涨时出手”。
另一方面，还有一处细节与周二盘面相似，那就是“率先共振走强”的板块，又一次轮到了CPO、机器人、半导体等科技题材。
上午10:30后，“易中天”相继大涨，天孚通信最多涨近17%，股价创历史新高。此外，英维克、腾景科技、仕佳光子、联特科技等个股也上涨。
这也让创业板指和科创50指数早早翻红，日内更为强势。
中信证券表示，AI算力需求爆发推动光通信产业升级，海外云厂商资本开支持续扩张，印证AI基础设施需求强劲，带来旺盛的高速率光模块需求。尽管高速光芯片等物料短期供给存在缺口，但上游厂商积极扩产，叠加硅光方案渗透率提升，供应链瓶颈有望缓解。
另一股“不同的”力量，也对大盘构成支撑，那就是领涨的农业板块。对于走强原因，有分析指出：
一是与涨价预期有关，近期大宗商品暴涨之后，农产品价格上涨预期也在发酵当中；
二是农业板块可能开始预期“一号文”，每年初都会有相应的行情。
国泰海通表示，继续看好玉米等粮价稳中有升，种植板块景气度有望修复，且利好坚持“优质优价”的种子公司产品销售。
（3）下周，应对思路是什么？
如我们在1月16日的复盘中所说，去年下半年以来，沪指的月度涨幅通常在2%~3%，单月“涨多了”之后还会引起震荡。
而截至今天收盘，沪指1月份累计涨幅已定格在3.76%。虽然我们都知道过程比较跌宕起伏，但结果确实还是好的。万得全A、全A平均股价等指标同样如此。
万联证券昨日研报“提前”指出，1月A股市场实现“开门红”。
其表示，1月A股市场资金布局意愿增强，市场活跃度稳步提高。结合证监会2026年系统工作会议部署看，证监会将坚持稳字当头拓宽中长期资金入市渠道，全力营造“长钱长投”市场生态。
整体看，市场内在稳定性将持续增强，资金面支撑力度有望进一步提升。建议关注：
1）新质生产力培育加快，资本市场改革持续深化，科创板、创业板等板块改革红利释放，把握科创领域优质标的配置机遇；
2）宏观调控政策持续推动经济增长动能回升。继续关注全方位扩大内需政策的配置主线。
展望2月，中泰证券预计，指数将继续震荡，春季行情演绎仍以结构性热点为主。
其表示，从历史规律来看，A股在经历连续两年的估值修复后，第三年往往难以持续拔高估值，行情节奏将更依赖盈利兑现。在此背景下，配置思路需更侧重业绩能见度与供需结构改善的方向：
（1）外需顺周期：一方面，全球制造业复苏有望支撑以铜、油为代表的全球定价资源品价格；另一方面，海外传统产业景气修复为中国具备全球优势的制造业出海带来契机，包括电力设备、摩托车、工程机械等细分领域。
（2）AI产业链：人工智能仍是产业景气最明确的主线，但投资应逐步从主题扩散向业绩驱动收敛，聚焦短缺环节带来的确定性。当前美国缺电、中国缺芯、全球缺存储的供需格局尚未扭转，算力链与配套储能环节仍具备较强的业绩兑现潜力。
（3）反内卷线索：部分行业经过长期供给出清与竞争格局优化，在需求边际改善时有望迎来价格弹性，化工等传统领域在供给侧约束下的景气修复值得关注。
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发表于 2026-1-30 20:02
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