8月12日盘前纪要

本期使用“信息分析三问法”对关键信息进行推演：
1️⃣ 影响哪些国家、行业、公司？机会还是风险？
2️⃣ 市场其他人会怎么看？
3️⃣ 价格是否已经反映？

一、宏观要闻与信息分析

【上海重磅发文：算力、AI应用迎顶层催化】

事件：上海印发《上海市软件和信息服务业发展“十五五”规划》，产业规模力争2030年达到4万亿元。核心要点：

• 算力端：实施“百千万”智算集群工程，在松江、临港、青浦等布局十万卡级超大规模智算集群；围绕GPU/NPU、CPO、HBM及异构服务器等核心环节，推动自主芯片与主流大模型深度融合

• 软件端：支持企业广泛使用Coding平台，鼓励AI辅助编程工具深度应用

三问分析：

1. 影响范围：算力基础设施（GPU/NPU芯片、CPO光互连、HBM存储、异构服务器）、AI应用/软件

2. 市场看法：规划级别高、目标明确，是算力与AI应用方向的重大政策利好

3. 价格反映：尚未充分反映——规划昨日发布，今日相关方向有望受催化

【美股三大指数连续两日收跌，存储与光通信逆势反弹】

事件：隔夜美股三大指数连续第二日收跌——道指跌0.11%，纳指跌0.32%，标普500跌0.06%。

关键反转：存储与光通信概念逆势反弹——SK海力士涨4.7%，闪迪涨2.68%，希捷科技涨2.44%，美光科技涨0.87%；光通信CRDO涨3.23%，迈威尔科技涨1.8%，AAOI涨1.14%，Lumentum涨0.87%。

解读：此前“空存储、多光”极致交易后，板块出现明显修复。机构认为海外半导体板块逐步企稳回升，对A股科技板块企稳具有正向作用。

三问分析：

• 影响范围：A股存储、光通信方向今日情绪受提振

• 价格反映：正在反映——海外已率先反弹

【巴基斯坦称美伊接近达成“某种安排”，油价降温】

事件：巴基斯坦国防部长阿西夫表示，美国与伊朗已接近达成“某种安排”，持久和平符合该地区利益。

此前的紧张信号：8月11日美军在阿曼湾向驶向伊朗的货轮发射“地狱火”导弹；伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊表示，除非美国接受伊朗条件，否则霍尔木兹海峡不会开放。

三问分析：

• 影响范围：若局势缓和，油价继续承压，利好航空、物流；油气板块短期波动加大

• 价格反映：部分反映——消息反复，关注今日是否进一步证实

【美联储官员放鹰：可能需要“若干次”加息】

事件：美联储官员哈马克表示，当前利率并未对经济造成实质性限制，通胀不会自行回落，可能需要“若干次”加息。她认为一次25个基点加息影响不大，因此可能需要进行多次。

市场影响：据芝商所FedWatch工具，到9月美联储加息25个基点概率已达51.7%。

三问分析：

• 影响范围：成长股方向估值承压，黄金短期承压

• 市场看法：偏鹰言论对冲了非农走弱的乐观预期，关注今日美国7月CPI数据

• 价格反映：正在反映

二、今日事件日历

三、产业与行业新闻

【高盛最新发声：人形机器人有望成AI下一阶段增长极】

事件：高盛最新报告指出，随着AI算力基础设施持续扩张，人形机器人有望成为AI下一阶段的重要增长极。叠加特斯拉Optimus于8月正式启动产线部署、宇树科技中签结果落地，人形机器人赛道密集催化。

宇树科技中签数据：中签号码共19414个，每个可认购500股，中一签需缴款7.54万元。若首日涨幅超200%，中一签盈利将高达15万元。

行业数据：上半年智元机器人超越宇树科技登顶人形机器人出货榜首，行业竞争格局持续演化。

三问分析：

1. 影响范围：人形机器人产业链（整机、执行器、电机、减速器、传感器）

2. 市场看法：高盛报告为产业趋势背书，叠加大会开幕，板块有望维持高热度

3. 价格反映：正在反映——但大会期间消息面密集，持续催化可能延续

【算力：芝商所将推出全球首个算力期货，算力资产“金融化”里程碑】

事件：芝加哥商品交易所（CME）与Silicon Data宣布将于10月初推出两项算力期货合约——H100租赁指数期货和B200租赁指数期货，追踪GPU每小时租赁成本。这标志着算力资产正在从实体资源走向金融化、标准化。

同时：CoreWeave更新财务指引，在手订单总额约1040亿美元，预计2026年资本支出350-390亿美元，盘后股价涨超13%。工业和信息化部宣布2026中国算力大会将于9月11-13日在河北廊坊举行。

三问分析：

• 影响范围：算力租赁/算力基础设施方向（算力租赁公司、IDC、GPU供应链）

• 市场看法：算力期货推出是行业里程碑事件，有望提升算力资产定价透明度；CoreWeave业绩指引验证AI算力需求仍处爆发期

• 价格反映：尚未反映

【工业富联半年报：净利237.4亿元，同比+96%】

事件：工业富联发布2026年半年度报告，营收5578.61亿元（+54.63%）；归母净利润237.4亿元，同比增长95.99%。Q2净利润131.46亿元，环比Q1的105.95亿元增长24%。

核心驱动力：数据中心高速网络营收同比翻倍，800G以上数据中心交换机出货量同比增长1.4倍，SuperNIC网卡出货量同比增长1.4倍。AI算力硬件需求持续验证。

三问分析：

• 影响范围：AI服务器/交换机/网络设备产业链

• 市场看法：业绩超预期，验证AI算力硬件高景气

• 价格反映：尚未反映——业绩刚披露，今日关注市场反应

【鹏鼎控股：Q2净利润环比增长77%，加快拓展服务器与光模块业务】

事件：鹏鼎控股第二季度净利润环比增长77%，公司正加快拓展服务器与光模块业务。招商证券认为，国内PCB行业不断升级并加速扩充高端产能，板块业绩释放具备持续性和弹性空间。

三问分析：

• 影响范围：PCB产业链

• 价格反映：部分反映

四、国际市场表现

【隔夜美股（8月11日收盘）】

【存储与光通信反弹】

存储与光通信概念逆势反弹：

• SK海力士 +4.7%（存储龙头领涨）

• 闪迪 +2.68%

• 希捷科技 +2.44%

• CRDO（光通信） +3.23%

• 迈威尔科技 +1.8%

• 美光科技 +0.87%

• Lumentum +0.87%

【大宗商品】

• WTI原油：维持在78-80美元区间震荡

• 布伦特原油：维持在82-84美元区间

• 黄金：受美联储偏鹰言论压制，短期震荡

【汇率】

• 美元指数：小幅走强（美联储加息预期支撑）

• 离岸人民币：维持7.2附近震荡

五、今日关注

六、大势前瞻

【核心判断：算力/机器人双主线催化，今日关注政策与业绩共振】

今日市场核心看点集中在上海算力规划、人形机器人大会、工业富联业绩三个方向。海外存储与光通信的反弹为A股科技提供情绪支撑，但今晚美国7月CPI数据（20:30）是关键变量，可能影响全球资产定价。

光大证券指出，海外半导体板块逐步企稳回升，对A股科技板块企稳具有正向作用。

1. 算力方向迎上海政策+算力期货双重催化

上海“十五五”规划明确十万卡级智算集群、自主芯片与主流大模型深度融合；芝商所将推出全球首个算力期货（H100/B200租赁指数），算力资产迈向金融化。叠加CoreWeave在手订单1040亿美元的验证，算力基础设施方向今日有望活跃。

2. 人形机器人大会开幕+宇树缴款截止，板块维持高热度

第四届中国具身智能机器人产业大会今日开幕，高盛最新报告指出人形机器人有望成AI下一阶段增长极，特斯拉Optimus产线部署启动。宇树科技缴款截止日，资金仍将围绕机器人方向博弈。

3. 工业富联半年报验证算力硬件高景气

工业富联净利增96%、Q2环比增24%，800G交换机+网络设备高增长持续。业绩超预期有望对AI服务器/交换机产业链形成情绪提振。

4. 存储/光通信：隔夜美股反弹，A股今日情绪受提振

隔夜存储（SK海力士+4.7%）与光通信（CRDO+3.23%）逆势反弹，海外半导体企稳有望传导至A股相关方向。

5. 今日最重要变量：美国7月CPI数据

20:30公布的美国7月CPI是市场最大变量，将直接影响美联储加息预期和全球资产定价。

【机构观点】

【操作策略】

1. 关注上海算力规划受益方向（十万卡级智算集群、GPU/NPU、CPO、HBM）

2. 关注算力期货催化（算力租赁、IDC、GPU供应链）

3. 关注人形机器人（大会开幕+高盛报告催化，核心零部件供应商）

4. 关注AI服务器/交换机（工业富联业绩验证，800G/网络设备）

5. 关注存储/光通信修复（隔夜美股反弹映射）

6. 注意风险：今晚美国CPI数据可能引发全球资产波动；宇树缴款截止日资金虹吸效应

【风险提示】

1. 今晚美国7月CPI数据是关键变量，若超预期可能强化加息预期，压制成长股方向

2. 美联储官员放鹰：哈马克称可能需要“若干次”加息，9月加息概率升至51.7%

3. 美伊局势消息反复：巴方称接近达成协议，但伊朗仍坚持条件，地缘风险未完全消除

4. 科技板块昨日冲高回落，情绪修复尚需时间