（三）宇树科技腰斩信号

宇树科技上市第11个交易日，股价跌破550元，较上市首日最高价1100元腰斩。创始人王兴兴表示“希望投资者是认同公司的价值才买我们的股票，而不是一味炒作”。这一信号进一步印证了市场对纯炒作品种的估值回归正在加速。

十一、市场观察与机构观点

成交数据：沪深两市成交约1.79万亿，较前日缩量约2422亿。

涨停跌停数据：54股涨停、8股跌停。竞业达4连板（市场最高），内蒙一机2连板，恒宝股份2连板。

涨跌家数：全市场约1541只上涨，约3901只下跌，涨跌比约0.39:1。

北交所表现：北证50逆势涨2.50%。

标志性事件：① 三大指数集体大跌，缩量普跌超3900股飘绿；② 军工板块逆势爆发（内蒙一机2连板，晟楠科技30CM，业绩+32.92%催化）；③ 农业股全线退潮（敦煌种业/国投丰乐跌停，万向德农6连板后风险提示即跌停）；④ 宇树科技股价较上市首日高点“腰斩”；⑤ 海鸥住工7进8失败，连板高度压缩至4板；⑥ 中际旭创总市值跌破1万亿元，“易中天”集体跌超5%。

机构观点汇总：

• 中航证券：传统军工沉寂较长时间后，随着下半年“十五五”规划预期增强、2027年建军百年临近，主机厂及核心配套链有望迎来新一轮备货和订单释放。军贸是“十五五”时期的重要增量方向。

• 东吴证券：液冷技术是高密度数据中心散热的必然选择。预测数据中心液冷市场规模2026年为942亿元，2027年为1478亿元，预计2027年同比增长56.8%。

• 中信建投：展望9月，市场仍处存量博弈、结构性行情占优的环境。建议关注AI算力、有色、创新药等景气方向，同时重视银行、保险、证券等高股息防御方向。

• 瑞银证券：全年A股盈利有望增长15%，二季度全A盈利增速跳升至30%以上，由科技板块带动。A股股权风险溢价仍处历史均值上方，估值被抑制。

总结

9月2日，A股呈现“缩量普跌、农业退潮、军工逆势”格局：沪指跌0.97%报3941点，创业板指重挫2.39%报3312点，超3900股下跌，成交额骤降至1.79万亿（跌破2万亿）。这是农业板块“盛极而衰”的一天——昨日13股涨停的粮食概念今日全线溃退，万向德农6连板后风险提示即跌停，敦煌种业、国投丰乐双双跌停。

最大变化：市场主线从“农业”切换至“军工试盘”。军工板块逆势爆发——中证军工指数覆盖的80家公司上半年净利润同比+32.92%，叠加“十五五”规划预期和建军百年临近，资金从农业快速涌入军工。但军工板块能否成为新主线，仍需观察明日持续性。

最大风险：成交额跌破2万亿（-2422亿），“易中天”集体大跌（中际旭创市值跌破万亿），连板高度从7板压缩至4板，跌停家数从2家扩大至8家。市场进入主线真空期，存量资金快速腾挪但共识未形成。

周期综合定位：中期空方循环中的“缩量普跌/主线真空”阶段。农业短线行情告一段落，军工逆势走强但尚未形成市场共识，市场正在经历主线的“推倒重来”。

策略：仓位2-3成，轻仓等待。聚焦军工（唯一逆势方向，等待分歧介入），坚决回避农业（出清未完）、算力硬件（资金仍在流出）。核心纪律：轻仓等待、不追高、等主线明朗。关注军工明日能否走出持续性，以及成交额能否修复至2万亿以上——这将决定市场是继续调整还是企稳反弹。