恒大困局目前尚不知有何解法

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9月29日，恒大集团公告其下属公司出售持有盛京银行资产给盛京金控（是盛京银行所在地沈阳市国资委下属公司），所得款项近100亿元人民币用于偿还恒大向盛京银行的借款。

同日，恒大系股票价格大涨，恒大汽车涨幅达44%，收市价3.9港元；中国恒大涨幅近15%，收市价3.07港元；恒大物业和恒腾网络，也都有一定的涨幅。

凭着收购恒大持有的盛京银行股份，沈阳市政府可谓一举两得：既从恒大手中收回来盛京银行的控股权，同时又要求恒大出让股权，收到的款项全部用于偿还恒大欠盛京银行的债务，因此在一定程度上优化了盛京银行的资产债务结构，减小了本地因为恒大爆雷所产生的金融风险。

恒大在2020年年报中披露的1236个在建项目，分布在全国200多个城市，各地政府领到了要注意防范恒大倒闭带来风险的指示。地方政府采取的第一个行动，就是为恒大项目设立专门工作组、设立专门银行账户管理售楼资金，以便完成工程、保证交楼。

2021年上半年，恒大中期报表上显示出新增 900多 亿元银行贷款，估计大多是借新还旧债。但是在经历了9月份恒大财富爆雷后，恐怕鲜少银行敢于给恒大办理借新还旧贷款了。因此，偿还到期债务的资金来源，将只能主要来自于恒大出售资产。

据恒大公布的报表，2021年1月1日的现金为1,587.2亿元；一月至六月共获得营业收入2,226.9亿元收入以及部分融资收入。然而，支出却大大地超过了收入，造成现金净减少。到了 6月 30日，账上现金只剩下867.72亿元。

有消息披露，今年最后一个季度，各地政府料将大力促销所辖地恒大项目的楼盘，因此下半年的账面现金收入可能会有较大增加。可是，估计也不会产生盈余资金来帮助恒大偿还短期债务。

而升级的资金紧张形势，或料将暴露出恒大经营管理上可能存在的黑洞（表外债务，也就是隐形债务），也或将激化债权人的追债行为。

上述情况，使人们时下依旧看不到恒大有何解开困局的机会。那么，接下来的三个月就很关键。因为，如果政府继续保持对待恒大危机的现有做法，恒大在年底或将会发现无路可走，亦将使债权人也都或将遭受不同程度的损失。

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