2026年8月26日A股实战复盘报告

九号

【核心标题】缩量震荡三大指数全线收红，大金融+有色金属联袂领涨，医药退潮，连板高度升至5板但晋级率偏低

一、市场观察数据速览

指标	数据	指标	数据
成交额	1.81万亿（较前日缩量约231亿，连续三日低于2万亿）	涨停/跌停	56家 / 2家
上涨/下跌	约2946家 / 约2448家	涨跌比	约 1.20:1
连板高标	深中华A（5连板）；楚天龙（4连板）；海鸥住工（3连板）	连板股总数	13只（连板晋级率仍偏低）
沪指	3912.52点（+0.59%）	创业板指	3414.88点（+0.51%）
深成指	13841.33点（+0.69%）	科创50	+1.71%（领涨）
主力资金流入方向	大金融、有色金属、可控核聚变、生物疫苗	主力净流入板块	中报预增 +103.9亿、小金属 +65亿、金属铜 +63亿、黄金 +59亿
主力净流出方向	CRO/医疗服务、电机、部分科技成长	标志性事件	① 三大指数全线收红，科创50涨1.71%领涨；② 大金融板块集体爆发（锦龙股份、湘财股份涨停）；③ 有色金属全面回暖（铜价创历史新高，江西铜业、白银有色涨停）；④ 汉森制药5进6失败，连板高度由深中华A接替；⑤ 可控核聚变概念活跃（百利电气、融发核电涨停）；⑥ 成交额连续三日低于2万亿

二、核心判断 vs 今日盘面验证

（一）上日核心判断回顾（基于8月25日复盘）

序号	核心判断	判断依据
1	量能能否重回2万亿是市场强弱核心指标	8月25日成交仅1.83万亿，连续地量
2	汉森制药5进6能否晋级决定医药主线级别	封单缩水91%，靠情绪惯性硬撑
3	英伟达财报后A股科技方向反馈是关键验证	隔夜英伟达财报是最大外部变量

（二）今日盘面验证

判断序号	验证结果	今日盘面具体表现
判断1	❌ 验证（量能继续萎缩）	成交额进一步缩量231亿至1.81万亿，连续三日低于2万亿。缩量震荡收红说明增量资金依旧缺席，权重股支撑指数。
判断2	✅ 验证（医药退潮）	汉森制药午后回封失败，止步5连板。CRO概念全面调整——康龙化成跌超5%，诚达药业跌超5%，义翘神州、万邦医药跌幅靠前。医药主线一日游，资金从医药赛道快速流出。
判断3	⚠️ 部分验证（科技局部回暖）	隔夜英伟达业绩催化下，算力硬件局部回暖——剑桥科技、共进股份涨停。但科技整体表现分化，科创50涨1.71%领涨主要受权重推动，资金偏好仍集中在权重资源方向。

三、8月25日 vs 8月26日板块强弱变化对比

（一）行业板块强弱变化总览

板块	8月25日表现	8月26日表现	强弱变化	变化幅度
有色金属	贵金属重挫（-4.82%）	全面回暖，板块涨2.79%居首，江西铜业、白银有色、金诚信、精艺股份涨停	🔺 由弱转强	+极度（最大反转）
大金融（证券）	未形成板块效应	集体爆发，锦龙股份、湘财股份、南华期货涨停，证券ETF涨超2.6%	🔺 新主线崛起	+极度
可控核聚变	未形成板块效应	全天活跃，百利电气、融发核电、顺钠股份涨停	🔺 新方向崛起	+明显
生物疫苗	医药板块整体退潮	局部走强，康希诺20CM涨停，万泰生物涨停（mRNA疫苗合作催化）	⚠️ 内部分化	分化
电力/绿电	未形成板块效应	回暖，立新能源、新中港、郴电国际涨停	🔺 由弱转强	+明显
医药/CRO	汉森5连板，医药主线确认	全线调整，康龙化成跌超5%，诚达药业跌超5%，义翘神州跌幅靠前	🔽 由强转弱	-极度
农业/种植业	登海种业2连板带队	农林牧渔仅涨0.50%，板块分化明显	⚠️ 持续走弱	减弱
贵金属	贵金属重挫	黄金概念冲高震荡，深中华A5连板，江西铜业、金一文化涨停	🔺 由弱转强	+明显

（二）关键板块强弱变化深度解析

1. 由弱转强最大反转：有色金属（铜价创历史新高）

今日有色金属板块全面爆发，与此前贵金属重挫形成强烈反差：

维度	表现	数据佐证
板块涨幅	有色金属涨2.79%居申万行业第一	半日即达领涨位置
涨停个股	江西铜业、白银有色（4天3板）、金诚信、精艺股份涨停	板块效应最强
资金流入	小金属+65亿、金属铜+63亿、黄金概念+59亿	资金共识明确
铜价催化	LME期铜收报14324.5美元/吨，创历史收盘价新高	现货升水，实物供应趋紧

核心催化逻辑：

1. 铜价创历史新高：美东时间8月25日，COMEX期铜与LME三个月期铜双双创下收盘历史最高纪录，现货铜价高于远期合约，释放短期实物供应趋紧的强烈信号。

2. 业绩落地驱动：8月25日晚，多家有色金属公司发布上半年业绩，净利润均实现大幅增长。

3. 定价逻辑切换：国泰海通认为，本轮有色行情定价核心已从“地产基建传统周期”全面转向“新能源+AI”结构性需求重塑与供给端刚性约束的双重共振。新能源产业链、AI算力基础设施建设持续打开金属新增需求空间。

4. 筹码优势：相较于科技股，有色金属板块经过一轮震荡消化，筹码结构沉淀更为充分，持仓拥挤度得到明显缓解。

2. 新主线崛起：大金融（券商半年报催化）

大金融板块今日集体爆发：

维度	表现	数据佐证
涨停个股	锦龙股份、湘财股份、南华期货涨停	恒银科技同步涨停
ETF表现	证券ETF华泰柏瑞涨2.90%，香港证券ETF涨超3%	板块联动明显
业绩催化	20家上市券商公布上半年业绩，中泰证券净利润增幅146.38%，财达证券、华安证券增长均超一倍	基本面驱动

机构定性：光大证券指出，在震荡环境中，资金偏好会向估值合理、业绩确定性强、与资本市场景气度高度绑定的板块迁移。券商作为资本市场核心中介，景气度直接挂钩市场交易活跃度与改革推进。不过缩量环境下，大金融板块后续大概率以个股性机会为主，难以走出持续性波动行情。

3. 医药退潮：汉森制药止步5连板

昨日确认主线的医药板块今日全面调整：

维度	表现	数据佐证
高度退潮	汉森制药午后回封失败，止步5连板	昨日封单缩水91%的隐患今日兑现
CRO重挫	康龙化成跌超5%，诚达药业跌超5%，义翘神州、万邦医药跌幅靠前	板块资金全面流出
医药分离	医疗服务板块高开低走	生物疫苗逆势走强（康希诺、万泰生物涨停）源于mRNA疫苗独立催化

归因：汉森制药昨日封单缩水91%已经暴露了主线内部的裂痕，今日5进6失败是预期内的兑现。医药行情的“一日游”特征再次被验证——8月20日医药集体爆发→21日全线退潮→25日修复→26日再度退潮，持续性极为有限。

4. 新方向崛起：可控核聚变（事件催化+筹码优势）

可控核聚变概念今日全天活跃：

维度	表现	数据佐证
涨停个股	百利电气、融发核电、顺钠股份涨停	板块效应明显
政策催化	中国聚变能源公司牵头组建长三角创新联合体，目标2028年前建成25T高温超导强场磁体研制和测试线，2030年前完成原型磁体研制	产业化预期明确

机构定性：可控核聚变板块内多数个股整体位阶偏低、市值偏小，上涨阻力相对较小。在成交持续收缩的环境下，事件催化+筹码优势使其成为存量资金高低切换的轮动炒作方向。但该题材短线博弈属性较强，缺乏持续业绩兑现支撑，后续延续性有待观察。

5. 科技局部回暖：算力硬件（英伟达业绩催化）

隔夜英伟达业绩催化下，算力硬件方向出现局部回暖：

维度	表现	数据佐证
涨停个股	剑桥科技、共进股份涨停	光通信方向活跃
资金流入	剑桥科技封单资金2.44亿元	资金关注度较高
科创50	涨1.71%领涨主要指数	权重科技股带动

（三）板块强弱变化的核心结论

维度	结论
今日最强方向	有色金属（铜价创历史新高+业绩落地，板块涨2.79%）、大金融/证券（半年报催化，锦龙股份、湘财股份涨停）、可控核聚变（事件催化）、算力硬件（剑桥科技、共进股份涨停）
今日最弱方向	医药/CRO（汉森制药5进6失败，康龙化成跌超5%）
风格切换特征	“避险→资源+金融+科技” ：医药退潮，资金快速轮动至有色金属（铜价+业绩）、大金融（券商半年报）和可控核聚变（事件催化）。权重方向明显占优，分时白线持续强于黄线
量能信号	成交额缩量231亿至1.81万亿，连续三日低于2万亿。权重缩量反弹，增量资金依旧缺席

四、周期定位与盘面判势

（一）周期综合定位

周期特征	当前数据	上升周期标准	下降周期标准	信号判定
空间高度	深中华A5连板；楚天龙4连板；海鸥住工3连板	≥5板 ✅	4-5板压缩	✅ 高度维持（但换龙头）
涨停数量	56家	≥40家 ✅	递减至20-30家	✅ 上升周期（偏弱）
跌停数量	2家	个位数（≤5家）✅	>20家	✅ 健康状态
涨跌比	1.20:1（2946涨/2448跌）	>2:1为普涨	<1:2为普跌	⚠️ 勉强涨多跌少
成交额	1.81万亿（缩量231亿）	≥2.5万亿	萎缩至2万亿以下 ❌	❌ 连续三日地量
风格特征	有色+金融+可控核聚变三线并进，医药退潮	主线明确	快速轮动	⚠️ 主线混沌，热点“电风扇”

综合定位结论：当前市场处于中期空方循环中的“缩量震荡/快速轮动”阶段——三大指数全线收红，但成交额连续三日低于2万亿，热点呈现“电风扇”式轮动。权重撑指数，题材打游击是当前市场的主要特征。连板高度虽维持5板，但汉森制药5进6失败暴露了追高风险。

（二）盘面定性：“权重撑指数，题材一日游”

今日盘面呈现“权重行情”特征：

• 指数端：三大指数全线收红，但分时白线持续强于黄线，权重方向明显占优。早盘冲高后午后震荡回落，缩量背景下追高意愿不足。

• 板块端：大金融（半年报催化）和有色金属（铜价新高）成为今日主线，可控核聚变（事件催化）和算力硬件（英伟达业绩）作为副线轮动。而昨日领涨的医药全面退潮。

• 情绪端：涨停家数从昨日的65家降至56家，汉森制药5进6失败，连板晋级率虽略有提升但仍偏低，资金追高意愿明显不足。

三个关键信号：

1. “一日游”特征持续：昨日领涨的医药今日领跌，追高次日即被套。汉森制药封单缩水91%的隐患今日兑现。

2. 量能持续地量：连续三日低于2万亿，缩量反弹下权重撑指数但题材持续性差。

3. “电风扇”行情加剧：有色、金融、核聚变、算力、绿电、造纸——一天之内轮动了至少6个方向。缩量环境下资金难以聚焦，热点切换速度极快。

（三）整体方向评估

维度	具体评估	详细解析与数据佐证
整体方向	缩量震荡收红，权重行情	沪指涨0.59%报3912点；深成指涨0.69%；创业板指涨0.51%；科创50涨1.71%领涨。全市场2946涨、2448跌，56涨停、2跌停。成交1.81万亿，缩量231亿，连续三日低于2万亿。
动能强弱	资金集中涌入权重和资源方向	中报预增概念获净流入103.9亿，小金属+65亿，金属铜+63亿，黄金+59亿。洛阳钼业获资金净流入22.88亿居个股第一。证券、有色金属板块资金共识最强。
情绪阶段	热点轮动加剧，追高风险大	领涨方向：有色金属（铜价历史新高，江西铜业、白银有色涨停）、大金融（锦龙股份、湘财股份涨停）、可控核聚变（百利电气、融发核电涨停）、算力硬件（剑桥科技、共进股份涨停）、生物疫苗（康希诺20CM涨停）。领跌方向：CRO/医疗服务（康龙化成跌超5%，诚达药业跌超5%）。汉森制药午后回封失败止步5板。
明日推演	关注有色/金融持续性、量能修复、轮动节奏	核心观察：1. 有色金属持续性：铜价创历史新高后，板块能否走出持续行情；2. 大金融持续性：券商半年报催化后能否延续；3. 量能能否修复：连续三日低于2万亿，若继续缩量需警惕；4. 医药退潮是否扩大；5. 可控核聚变：事件催化题材的延续性。

五、赚钱效应与亏钱效应分析

（一）赚钱效应：高度集中，56股涨停

维度	具体表现	数据佐证
最强赚钱效应	有色金属	板块涨2.79%居首，江西铜业、白银有色（4天3板）、金诚信、精艺股份涨停
新主线崛起	大金融/证券	锦龙股份、湘财股份、南华期货涨停，证券ETF涨超2.6%
事件驱动	可控核聚变	百利电气、融发核电、顺钠股份涨停
科技回暖	算力硬件	剑桥科技、共进股份涨停
生物疫苗	康希诺20CM涨停	mRNA疫苗合作催化

（二）亏钱效应：显著收敛，仅2家跌停

维度	具体表现	数据佐证
亏损最严重	CRO/医疗服务	康龙化成跌超5%、诚达药业跌超5%、义翘神州跌幅靠前
电机	华瑞股份跌超15%	板块震荡走弱
跌停个股	*ST萃华、ST百利	仅2家跌停

（三）赚钱效应与亏钱效应的关键结论

维度	结论
赚钱效应特征	有色+金融双主线：铜价历史新高驱动有色金属全面爆发，券商半年报催化大金融走强。算力硬件（英伟达业绩）和可控核聚变（事件催化）作为副线。赚钱效应从昨日的医药主线切换至资源+金融方向。
亏钱效应特征	医药一日游退潮：昨日领涨的医药今日领跌，CRO板块调整明显。跌停家数仅2家，说明并非系统性下跌，而是轮动型调整。
资金行为判断	快速轮动，追涨杀跌风险大：汉森制药5进6失败，医药一日游被验证。成交缩量背景下，资金在不同方向间快速切换，有色、金融、核聚变、算力、绿电、造纸——一天轮动6个方向。

六、板块主线与涨停梯队

板块主线	涨停梯队	核心逻辑
【主线一】 有色金属	江西铜业、白银有色（4天3板）、金诚信、精艺股份涨停；洛阳钼业资金净流入22.88亿第一	LME期铜创历史收盘新高+上半年业绩大幅增长+“新能源+AI”重构需求+筹码结构沉淀充分
【主线二】 大金融/证券	锦龙股份、湘财股份、南华期货涨停；证券ETF涨超2.6%	20家券商上半年业绩出炉，中泰证券净利增146%，财达证券、华安证券增超一倍
【主线三】 可控核聚变	百利电气、融发核电、顺钠股份涨停	长三角创新联合体组建，2028年建成25T高温超导强场磁体研制和测试线，2030年完成原型磁体研制
【轮动】 算力硬件	剑桥科技（封单2.44亿）、共进股份涨停	英伟达业绩催化+光通信方向回暖
【轮动】 电力/绿电	立新能源、新中港、郴电国际涨停	绿电概念修复
【退潮方向】 医药/CRO	汉森制药5进6失败；康龙化成跌超5%、诚达药业跌超5%	医药一日游退潮，CRO全面调整

七、连板梯队与炸板个股分析

今日56股涨停、2股跌停。连板股总数增至13只，但晋级率依旧偏低。

（一）连板梯队

类型	个股	连板高度	板块属性	信号解读
5连板	深中华A（000017）	5连板	黄金珠宝	汉森退场后接棒市场最高连板
4连板	楚天龙（003040）	4连板	数字货币/互联金融	大金融方向高标
3连板	海鸥住工（002084）	3连板	轻工制造	封单资金3.27亿居首
连板	市北高新、上海洗霸等	3天2板	地产/环保	低位补涨
连板	浙江世宝、康盛股份	2连板	汽车/液冷	中位接力
断板警示	汉森制药	昨5板→回封失败	医药	5进6失败

（二）连板与涨停潮的市场含义

信号	解读
深中华A接棒5板	连板高度维持5板，但龙头切换——医药→黄金，主线已变
连板增至13只但晋级率仍偏低	资金追高意愿不足，行情连续性存疑
汉森制药回封失败	昨日期封单缩水91%隐患今日兑现，医药主线崩溃
56股涨停但高度分散	涨停家数尚可，但缺乏核心主线，资金各自为战
海鸥住工封单第一（3.27亿）	资金在低位品种上有较强封板意愿，高低切换明显

八、明日观察个股

观察类型	个股	观察逻辑
有色总龙头	江西铜业（600362）/白银有色	铜价创历史新高催化，涨停封单居前，能否走出持续性决定有色行情级别
有色资金锚	洛阳钼业（603993）	资金净流入22.88亿居个股第一，中军走势决定板块持续性
大金融龙头	锦龙股份（000712）/湘财股份	证券板块高标，半年报业绩催化，能否延续是金融方向关键
市场高度锚	深中华A（000017）	5连板市场最高，能否晋级6板决定连板空间
医药退潮锚	汉森制药（002412）/康龙化成	汉森5进6失败，康龙化成跌超5%，能否止跌决定医药退潮是否结束
可控核聚变锚	融发核电（002366）/百利电气	事件催化题材，封单居前，延续性待观察
科技风向标	剑桥科技/科创50	英伟达业绩催化后能否延续是科技方向关键
量能观察	全市场成交额	连续三日低于2万亿，能否修复是市场强弱核心指标

九、定节奏：制定个人交易计划

维度	具体策略	详细操作指引与逻辑
市场状态识别	缩量轮动/权重行情/热点“电风扇”	8月26日，三大指数全线收红，但成交连续三日低于2万亿。大金融（半年报）+有色金属（铜价历史新高）领涨，医药一日游退潮。权重撑指数，题材打游击，热点一天轮动6个方向，追涨杀跌风险极大。
买点	聚焦有持续逻辑的方向，等分歧介入	1. 有色金属方向：铜价创历史新高+业绩落地+筹码沉淀充分，逻辑最硬。关注核心标的分歧低吸（江西铜业、洛阳钼业）。2. 大金融方向：券商半年报催化，但缩量环境下持续性存疑，仅关注龙头分歧机会（锦龙股份）。3. 算力硬件方向：英伟达业绩催化，关注剑桥科技等分歧回调。4. 坚决回避：医药/CRO（汉森5进6失败，退潮未完）、可控核聚变（纯事件催化，缺乏业绩支撑）。
卖点/持仓管理	去弱留强，快进快出	1. 持有有色金属方向：今日最强，若延续强势则持有；若冲高回落及时兑现。2. 持有医药方向：今日全面退潮，反抽坚决离场。3. 持有农业方向：持续走弱，反抽减仓。4. 注意快速轮动：缩量环境下热点“一日游”特征明显，不宜恋战。
仓位建议	3-4成仓（缩量轮动，谨慎参与）	当前处于“缩量轮动+热点电风扇”窗口，建议3-4成仓。配置方向：①有色金属（铜价逻辑最硬，约1.5成）；②大金融（券商催化，约0.5成）；③算力硬件（科技活口，约1成）；④预留大量现金等待量能修复和主线明确。
核心纪律	不追高、等分歧、防轮动	1. 不追当日高潮：今日有色/金融高潮，明日追高易被套。2. 等分歧介入：快速轮动下，追涨杀跌风险最大。3. 防“一日游” ：医药昨日领涨今日领跌，已反复验证。4. 关注量能：连续三日低于2万亿，若继续缩量需进一步降仓。5. 关注权重风格：分时白线强于黄线，权重行情下中小票承压。

十、市场观察与机构观点

成交数据：沪深两市成交约1.81万亿，较前日缩量231亿，连续三日低于2万亿。

资金流向：中报预增概念净流入103.9亿，小金属+65亿，金属铜+63亿，黄金+59亿。洛阳钼业获资金净流入22.88亿居个股第一。

涨停跌停数据：56股涨停、2股跌停。深中华A5连板，楚天龙4连板，海鸥住工3连板。

涨跌家数：全市场约2946只上涨，约2448只下跌，涨跌比约1.20:1。

标志性事件：① 三大指数全线收红，科创50涨1.71%领涨；② 大金融板块集体爆发（锦龙股份、湘财股份涨停，证券ETF涨超2.6%）；③ 有色金属全面回暖（LME期铜创历史收盘新高，江西铜业、白银有色涨停）；④ 汉森制药5进6失败，连板高度由深中华A接替；⑤ 可控核聚变概念活跃（百利电气、融发核电涨停）；⑥ 成交额连续三日低于2万亿，增量资金持续缺席。

机构观点汇总：

• 国泰海通：本轮有色行情的定价核心已从“地产基建传统周期”转向“新能源+AI”结构性需求重塑与供给端刚性约束的双重共振。有色板块筹码沉淀充分，持仓拥挤度明显缓解，后续有望在热点轮动中反复活跃。

• 光大证券：震荡环境中，资金偏好向估值合理、业绩确定性强、与资本市场景气度高度绑定的板块迁移。券商景气度直接挂钩市场交易活跃度与改革推进，是值得重点关注的方向。但缩量环境下，大金融板块后续大概率以个股性机会为主。

• 长盛基金汤其勇：海外算力链依然有较大机会，但需更关注业绩持续兑现能力；国产算力链的边际改善趋势更为明确。AI应用是值得长期关注的方向——上游基础设施大规模投入最终将催生下游应用繁荣。

• 国泰基金彭凌志：重点看好半导体设备材料零部件、国产算力及海外算力产业链。存储国产化方面，中国存储需求占全球约1/3但自给率不足10%，未来五年国内存储产能有数倍提升空间，将拉动上游设备、材料、零部件需求进入超级景气周期。

总结

8月26日，A股呈现“缩量轮动、权重行情”格局：三大指数全线收红，沪指涨0.59%报3912点，科创50涨1.71%领涨；成交额连续三日低于2万亿（1.81万亿），超2900股上涨但赚钱效应高度集中。

最大变化：市场主线从“医药”切换至“有色金属+大金融”。LME期铜创历史收盘新高驱动有色金属全面爆发（江西铜业、白银有色、金诚信涨停），20家券商半年报业绩高增催化大金融板块集体走强（锦龙股份、湘财股份涨停）。而昨日领涨的医药全面退潮——汉森制药午后回封失败止步5连板，康龙化成、诚达药业跌超5%。

核心特征：“电风扇”行情加剧——有色、金融、核聚变、算力、绿电、造纸，一天之内轮动6个方向。缩量环境下资金难以聚焦，热点切换速度极快，追涨杀跌风险极大。

周期综合定位：中期空方循环中的“缩量震荡/快速轮动”阶段。权重撑指数，题材打游击。连板高度虽维持5板（深中华A），但汉森制药5进6失败暴露了追高风险。

策略：仓位3-4成，聚焦有色金属（铜价创历史新高+业绩落地+筹码沉淀充分）和大金融（券商半年报催化）方向，坚决回避医药/CRO（退潮未完）。核心纪律：不追高、等分歧、防轮动。关注量能能否修复——连续三日低于2万亿是当前最大制约。

九号

2026年8月26日涨停板