证券手机报12月15日午间版

杨智

证券手机报12月15日午间版

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【今日摘要】
★银行业监管新规推迟实施
★人民币即期汇率第11个交易日触区间下限
★两市再创新低，沪指跌1.11%盘中破2200点
★获增持股跑赢大盘
★通胀下行，关注十只农业优势股

【午间财经】
★银行业监管新规推迟实施
记者从银监会相关人士处证实，银监会将推迟实施原定于2012年1月1日开始实施的银行业新监管标准。
据了解，此举主要是避免政策实施后对市场造成大的冲击，所采取的一种谨慎稳健的态度。鉴于当前国内经济增速面临下滑，银行业需要在资金充足的情况下，确保支持实体经济的发展，包括信贷投放。因而，监管标准可能将在原有基础上对部分内容进行修改，并再次向业界和学界征求意见。但何时实施目前尚无具体时间表，要视修改情况而定。
业内人士指出，新监管标准实施日期的推迟，有望缓解银行的短期资本补充压力。
此前，记者了解到，为实施新监管标准，各家商业银行都在做相应的准备，以期在规定期限内达标。尤其是杠杆率和拨贷比，部分银行距离达标线尚远。为此，这一“高标准、严要求”的监管标准曾一度引发市场热议，因为其大大增加了商业银行资本补充的压力。尤其是在2009年的高速信贷投放之后，补充资本金成为银行能够继续放贷的必要条件。而未来，这种资本补充的压力还将长期存在。
中金公司的研究报告认为，推迟新规的出台，显示监管者对监管政策过紧的微调态度。报告认为，明年监管政策将不会延续收紧的方向，而是将根据银行的实际情况适时微调。这也反映了逆周期监管的原则，在经济周期下行阶段，监管政策应该适度放松。
　　
★人民币即期汇率第11个交易日触区间下限
随着近日美元指数重返80点大关，昨日人民币即期市场汇价再度大幅波动，连续第11个交易日触及交易区间下限，而人民币对美元中间价也继续下跌。但在市场人士看来，尽管即期汇价近期大幅波动，但并不表示人民币对美元汇率明年进入贬值通道，一些机构预计明年升势仍将继续，但升幅将有所放缓。
欧债危机并未因欧盟峰会达成加强财政纪律的政府间协议而有所缓解，美联储14日凌晨宣布维持基准利率不变，令国际汇市隔夜美元维持强势，并一举突破80点大关，昨日盘中再接再厉，一举创下了80.41点的11个月的新高。
受此影响，人民币对美元汇率中间价则连续第二日下行。来自中国外汇交易中心的最新数据显示，12月14日人民币对美元汇率中间价报6.3396，在前一交易日回落的基础上，继续下行37个基点。而人民币对美元即期汇价也于昨日下午达到6.3712，接近当天波动区间下限6.3713位置。而就在本周二，即期汇价6.3673的盘中最低点离当日跌停6.3676的位置也仅差一步之遥。至此，在即期外汇市场，人民币已连续11个交易日触及或接近交易区间下限。
回顾近期人民币市场的表现，不难看出，尽管即期汇价近期大幅波动，但此间人民币中间价不仅未随美元而动，并且走势依然坚挺。面对美元指数创下11个月的新高，中间价的波动依然维持在6.33附近。
截至昨日，人民币对美元汇率中间价较去年年底涨幅仍达4.47%。对于明年人民币的升值速度，不少机构纷纷下调对2012年全年的涨幅预期。野村证券指出，人民币对美元明年仍将升值，由于通胀压力的减轻和经济增速的放缓，预计升速将较今年放缓，2012年人民币对美元升幅将小于3%。

【外盘快递】
今日早盘，日经指数下跌112.14点，收于8406.99点，跌幅1.32%。截止11:50时，香港恒生指数下跌334.73点，报18019.70点，跌幅1.82%；香港国企指数下跌254.02点，报9634.13点，跌幅2.57%。

【早盘回顾】
★两市再创新低，沪指跌1.11%盘中破2200点
沪指昨日跌破2245点十年来重要关口后，今日在外盘再度大跌影响下，早盘继续低开低走，表现乏力。盘初银行、地产一度努力维稳，但在资源股杀跌拖累下，股指毫无悬念的跌破2200点，最低探至2183点附近。此后，银行、地产、传媒板块发起一波脉冲式回升，带动股指快速回到2200上。沪市成交量较昨日大幅放量60%。
截止中午收盘，沪指报2203.84点，跌24.68点，跌幅1.11%，成交273.7亿元；深成指报8969.49点，跌123.54点，跌幅1.36%，成交261.9亿元。
在盘面上，两市除电力、物联网、地产、传媒娱乐、银行板块逆势飘红外，其余板块普遍下跌，其中黄金、有色、船舶制造、煤炭、ST股、保险等板块跌幅居前。
A股十年成为一个循环，从终点回到原点。中国股市不但成为全球资本市场的异数，也让“股市是经济晴雨表”成为笑谈。在中国股市的第二个十年的末尾，从普通股民到各界财经人士再到基金经理，市场各方群起炮轰A股弊端。当然，中国股市如今也已“蜚声”国际财经界，比如，《华尔街日报》就撰文发问：中国股市还有救么？
颇具讽刺意味的是，A股没让投资者获益，但在数量上反映了中国经济的基本情况，有一些“进步”。2001年A股流通市值约为1.5万亿元，而如今总流通市值却为17.19万亿元。对此GDP和股市市值的关联来看，2001年中国经济证券化的程度不过13.6%，而十年后却达到了42.9%。
十年间，中国股市累计分红仅仅只有7500.67亿元，近七成公司上市十年未有现金分红，上市之后公司的分红意愿也是逐年减弱。与此形成鲜明对比的是，统计显示，十年来投资者累计为国家缴纳了5388.91亿元的印花税。与此同时，就在亿万股民亏钱流泪的同时，中国股市却批量制造了一大批亿万富翁。今年市场跌跌不休，但造富能力却有增无减，去年跻身A股百富榜的家族为48个，而今年则有57个。57个家族财富总额为4606.46亿元，平均每个家族拥有80.82亿元。

【后市机会】
★获增持股跑赢大盘
本周连续三个交易日的走势有类似之处，都是上午稍稍有所盘中反弹，然后是震荡走低，下午跌势加大，以次低点报收。
近期上市公司大股东增持逐渐增多。自汇金公司增持四大行后，A股掀起了新一轮“增持潮”。数据显示，自10月10日至昨日，两市共有54家公司获得大股东的增持，远远高于此前频率与规模。作为大股东，他们最了解上市公司，尽管在当前点位增持可能出现被套，但透露出产业资本对股票估值的认可，对公司发展前景的肯定。
自2011年5月起，从高管增持股票组合观察，截至2011年12月2日，该组合平均绝对收益-0.92%，领先大盘6.41%。显然，在市场低迷之时，高管增持股票值得关注。

★通胀下行，关注十只农业优势股
2011年的主题是通胀，而2012年通胀开始下行，市场过去认为通胀下行阶段农业股很难有表现，对此我们有不同看法，我们认为在通胀下行周期里一些技术或规模优势明显、产业链完整、经营模式和管理水平领先的公司仍然有机会获得超额收益。
分板块来看，应该首先关注原材料价格下降、成本压力缓解、需求仍然旺盛的的子行业，如饲料，以及不受通胀周期影响板块，如种业、动物疫苗。此外，仍可关注消费旺季量价齐升，受益于消费升级及资源属性较强的海珍品养殖行业。饲料养殖方面，推荐营销模式先进、技术水平领先的大北农、海大集团，规模优势明显、拥有先进的“担保鸡”模式的新希望，以及产业链最完整、业绩受养殖行情波动相对较小的圣农发展。种子行业，我们最看好同时拥有育种研发和营销推广两大核心竞争力的综合性种子企业，如隆平高科、登海种业、大北农。水产养殖行业今年饱受各种天灾人祸影响，整体估值处于历史较低位置，明年四大企业的主要产品都将放量增长，首推拥有品牌优势、业绩增长最有保证的獐子岛。动物疫苗行业明年将受益于存栏量达到高位以及疫病常态化，我们更看好偏重于市场疫苗而非强免疫苗，而且逐渐有新产品推出的民营疫苗龙头大华农。在成本压力缓解方面，我们看好受益于玉米价格下降的中粮生化(同时具备股价催化剂：重组预期)、西王食品。

【个股精选】
★宁沪高速(600377)
较高的股息收益率是我们当前推荐公司的首要理由。按照目前5.76元的价格计算，2010年每股现金分红0.36元，其税前股息收益率达到6.2%，若按照2011年0.54元的每股盈利预测以及75%股息分配率计算，则2011年股息收益率将达7%，均远高于当前银行存款利率，是市场股息收益率较高的公司之一。公路主业增长受益于汽车保有量的大幅增加，我们对未来宁沪和其所属高速的客车流量比较乐观。而货车流量则受制于当前的经济环境未来增长将稳定。房地产项目使公司迈开多元化扩张步伐。收费年限缩短风险的确存在，但可能性以及影响均可控，而且通过前期大幅下跌使风险得到充分释放。预计公司2011-13年每股收益分别为为0.54、0.62、0.66元。目前市盈率处于行业估值中游，给予公司“增持”评级。

★古越龙山(600059)
公司日前发布提价公告，自明年1月1日起将上调普通瓶装酒主导产品；清醇低度系列；3年陈、5年陈、6年陈全系列；8年陈、10年陈主销产品的出厂价，提价幅度在5-14%。此番提价主要是公司应对今年上半年糯米价格大幅走高对毛利率的压力。此外，根据浙江粮食批发交易中心发布的新闻看，11月初杭州粮油批发市场的糯米价格逐日下跌，相比去年同比跌幅超过两成。此番提价步骤稍慢，对明年毛利率起到积极作用。此番提价宏源证券认为也是古越龙山在延续产品结构调整工作，通过正面提价来提升产品档次，预计明年毛利率水平会比今年继续提升。预计公司2011-13年收入分别为14.1、17.6和22亿，每股收益分别为0.29、0.43和0.59元，给予“买入”评级。

★感谢广发证券提供荐股内容，股市有风险，入市需谨慎。

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