负利率是不是房地产的春天

woshiboy

        “负利率”，是指一年期存款利率低于全国居民消费价格指数（CPI）增速。9月10日，国家统计局公布的数据显示，8月份CPI同比上涨2.0%，高于1年期存款利率。这意味着我国再次进入负利率时代。
                           

      利率或成常态政策将根据需要为“稳增长”保驾护航
                目前，央行1年期存款利率降至1.75%，而国家统计局公布的最新数据显示，因鲜菜、猪肉价格大幅上涨，8月CPI同比上涨2.0%，如此一来，居民存款实际负利率出现，我国再次进入负利率时代。
                2014年6月，欧洲央行宣布下调隔夜存款利率至负0.1%，这是全球主要央行首次将该利率下调至负值。随后，日本央行也在去年9月首开先例，以负利率推行债券货币化。考虑到美国自推出QE后利率基本保持在零的水平，低利率甚至负利率已经成为全球各国央行货币政策的常态。
                香港投资银行董事向记者表示，对于一个经济体而言，负利率可以有两个方面的体现：一是名义利率为负，二是实际利率为负。前者是指居民在银行的存款没有利息，后者是指名义利率低于通胀率，即存款利率跑不赢CPI。自上世纪90年代以来，我国经历过4次负利率时期，分别是1992年10月~1995年11月、2003年11月~2005年3月、2006年12月~2008年10月、2010年2月~2012年3月。
               记者注意到，在上述4个负利率时期，CPI的最高值分别达到27.7%、5.3%、8.7%与6.5%。与以往不同的是，本轮负利率的特征体现为“低利率低通胀”，8月份的CPI达到2.0%，与以往相比仍处于较低水平，利率的快速下降是本轮负利率出现的主要原因。   
            负利率时期房地产或将率先受益
               国家统计局2013年公布的《1987年以来的国内商品房平均价格及上涨情况概览》显示，在我国4次负利率期间，房地产都呈现出价格大幅上涨的情况。其中，1992~1995年，全国商品房价格由995元/平方米上涨至1591元/平方米，累计涨幅达到60%；2003~2005年，商品房价格由2359元/平方米上涨至3167元/平方米，累计涨幅 为 34%；2006~2008年，商品房价格由3367元/平方米上涨至3800元/平方米，累计涨幅为12.8%；2010~2012年，商品房价格由5032元/平方米上涨至5791元/平方米，累计涨幅为15%。
               房地产市场将从负利率环境中率先受益，但与以往普涨的市场格局不同，接下来城市分化依然严重，经济基础较好的一二线城市房价上涨速度较为明显，三四线城市由于供求关系失衡，受益程度相对较低。
              尽管负利率时代有望为房地产市场带来一段繁荣时期，但并非所有房企都能从中受益，谁能把握机会去库存、充实财力，甚至展开并购，谁就有望在行业动荡中实现弯道超车。“虽然房地产市场短期内会受到负利率刺激而走强，但不可忽视的是，实体经济仍然处于探底的过程中，如果楼市短期出现过度透支，明年的市场环境也许会恶化”，黄立冲表示，因此，房企更应该居安思危，抓紧今年的机会去库存，扩张的时候要留有余地，以便在市场形势突变时能够自保。Shqianhh(本文选至大申网)