PPP需要以立法的形式保障社会资本的利益

东城小哥

　　PPP项目实际成交额占总额比例较小的原因，总结起来有以下方面：

社会资本对PPP存在的众多不确定性心存戒备，进而持观望态度。

对于企业来说，最大的不确定性来自于政府。

一些企业家认为，“政府不守信用”是过往PPP项目运作过程中最难防控的风险。

2011年亚洲开发银行一份“PPP制度环境成熟度的评估报告”中，中国得分49.8分，与PPP应用成熟的国家，如澳大利亚（92.3分）和英国（89.7分）差距很大。

1996年修建的泉州市刺桐大桥，便由于契约不完整，政府与社会资本产生利益冲突，最终社会资本方名流公司的投资难以收回。

在政府与企业的博弈中，企业往往相对弱势，政府失信对投入巨资参与公共服务项目的企业打击非常大。

我们认为，改善PPP制度环境，理清价格机制、财政承诺和预算衔接等问题，以立法的形式保障社会资本的利益，是推进PPP、发挥其巨大的潜力的重要前提。

最后，相较于高企的融资成本，投资收益不具备吸引力。由于PPP的公共服务属性，社会资本只能从投资中得到合理而非超额的收益，譬如贵州桐梓县13个污水处理PPP项目内部收益率是8￥。

但目前，企业融资成本较高，银行间市场7天回购利率在4.6￥，代表市场贷款利率中枢的一年期基础贷款利率（LPR）在5.3￥。

在“融资成本高、项目低收益和政策的高度不确定性”三重约束之下，PPP项目对社会资本的吸引力不够。

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（—北京国家会计学院—）

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