碧桂园不倒，中国房地产就稳住了

刘庆华(2)

近日，网络媒体接连曝出碧桂园出现流动性紧张的问题，这家被称为中国民营房地产开发优等生在恒大集团爆雷后中国最大的房企也有爆雷之虞，对此我颇为忧虑。

不仅是我，今天，我的朋友著名经济学家中和正道集团董事局主席周德文教授也对碧桂园事件发表评述文章，题目是《无法支付利息，碧桂园流动性危机初现！》

文章说：近日房地产龙头碧桂园也出现了危机，股债双杀。

市场消息称，碧桂园未能支付应于8月7日支付的两笔美元债利息，截止8月10日还未有支付利息的相关消息。公开信息显示，两只债券分别为“碧桂园4.2%N20260206”和“碧桂园4.8%N20300806”，在新加坡交易所上市，发行规模均为5亿美元，到期日分别为2026年2月6日和2030年8月6日。这两笔本应于8月7日支付的美元债票息，共计2250万美元，约1.62亿元，碧桂园未能按期支付。

作为国内最大的房企碧桂园去年营收达4303亿元，现在连债务利息都无法支付，令人难以置信。

房地产大势不好，还天鹅事件时有发生。

碧桂园方面表示，美元债利息支付都有30天的宽限期，公司仍在积极优化资金安排，努力保障债权人的合法权益。

虽然碧桂园在做出种种努力，且实质性债务违约还没有真正发生，但我注意到，网络媒体尤其是一些自媒体乃至资本市场，对此反应过度，不止杯弓蛇影，纯粹是人为搞得风声鹤唳，这就放大了碧桂园的危机。

窃以为，在当下房地产市场全面不景气国家都在大力调整对房地产公司政策支持的情况下，如此的舆论环境和导向，是很不适宜的。

我特别注意到，碧桂园方面还表示，说受近期销售额与再融资环境持续恶化，叠加各类资金监管的影响，公司账面可动用资金持续减少，出现了阶段性流动压力。

也就是说，碧桂园的流动性危机是多种因素造成，我观察下来，最显而易见的，碧桂园在销售下降回款不畅的情况下，各金融单位逼款债抽资不停一一碧桂园再融资通道已死。这一点对房地产公司而言，那是要命的。

还在恒大危机爆发之初，我就一直觉得，当下的房地产生态环境，光依赖自由市场自我调节方式解决问题，是不太可能的，市场之无形手严重失灵了。是政府这只有形手出手的时候了。政府及早介入，并强力协调金融单位向碧桂园这样的房企注资输血，是当然选择。这其实是社会主义制度的优势！

碧桂园不能成为第二个恒大，也不该成为第二个恒大。否则，全国房地产公司如多米诺骨牌效应一一破产潮将不期而至。而房地产破产潮对我们的经济冲击，将是不可承受之重。

救碧桂园就是救房地产业。

当前的中国经济，特别是民营经济，最需要的是政府坚定支持的信心。用周德文教授的说法：信心胜过黄金。

而且我相信，碧桂园不倒，整个房地产行业都稳住了，因为碧桂园在房地产行业太有代表性了。

网络媒体时评人刘庆华

写于2023年8月10日晚~11日晨

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