公司法务系列之一对公司员工进行股权激励概述

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股权激励计划简述

• 法律解读
  股权激励计划是一种通过让企业经营者获得公司股权的形式给予其一定经济权利，使他们能够以股东身份参与企业决策、分享利润、承担风险，克服代理人风险，从而勤勉尽责地为公司长期发展服务的一种激励方式。
  原理：企业经营管理人员和股东之间实际上是一种委托代理关系，股东委托企业经营管理人员经营管理资产；但事实上，在委托代理中，由于股东没参与实际经营，双方对企业信息掌握不对称，追求目标不一致，股东希望股权价值最大化，注重企业长远利益；而企业管理人员则希望自身效用最大化，关注自身短期利益。因此为了使企业经营管理人员关注股东利益，通过使其在一定时期内持有股权，享受股权增值收益，并在一定程度上承担风险使其经营中更关心该死的长期价值，股权激励对防止企业经营管理人员的短期行为具有激励和约束作用。
  具体作用：
  1.有利于完善企业的人才战略计划——吸引人才、留住人才、约束人才。
  2.有利于企业降低资金支出。
  3.有利于完善治理结构。
  4.有利于克服经营管人员短期行为。
  5.有利于企业内部融资。
  6.有利于家族企业传承。
  股权激励的种类、优缺点及其适用对象
  A业绩股票。
  1.业绩股票即在年初确定一个较为合理的业绩目标，如果激励对象到年末时达到预定目标，则公司授予其议定数量的股票或提取一定奖励基金购买公司股票；其流通变现通常有时间和数量限制。其本质上是一种延迟发放的奖金。但它不同于一般奖金的在于，业绩股票具有长期激励效果。因为它不是当年就发放完毕；此外如果企业效益好，其股价在二级市场会持续上涨。
  2.业绩股票的优点
  1）能激励公司高管努力完成业绩目标。
  2）具有较强约束作用。获得的前提是实现一定的业绩目标，且收入是在将来逐步兑现。如果激励对象未通过年度考核，做出有损于公司的行为或非正常调离，将受到风险抵押金惩罚或被取消激励对象。
  3）业绩股票符合国内现有法规和国际惯例，经股东大会通过即可实行，操作性强。
  4）与约束机制配套，激励效果明显，且每年实现一次，能发挥滚动激励作用。
  3.业绩股票的缺点：
  1）公司确定业绩目标的科学性很难保证，易导致为获取业绩股票而弄虚作假。
  2）激励成本较高，易造成公司支付现金的压力。
  4.业绩股票的适用对象：
  由于只对业绩目标进行考核而不要求股价上涨，只适用于稳定型上市公司及其集团、子公司。
  B.股票期权。
  1.股票期权是公司授予激励对象一种权利，他可以在规定时期以事先确定的价格购买一定数量的本公司流通股票，也可弃权。股票期权的行权也有时间和数量限制，且需要激励对象自行为行权支出现金。其中公司确定的“某一特定价格”称为“行权价”，公司授予股票期权的日期为“授权日”，确立人根据股票期权授予协议选择购买股票的过程称为“行权”，购买当日为“行权日”。
  2.股票期权激励模式的优点：
  1）有利于将经营者报酬与公司长期利益捆绑在一起。
  2）有利于锁定期权人风险。不行权就没有任何额外损失。
  3）企业激励成本较低。没有任何现金支出压力。
  4）根据的是二级市场股价波动实现收益，因此激励力度大。
  5）公平性较好。因为上市公司受证券市场自动监督，故企业和大股东人为干预难。
  3.股票期权激励模式的缺点：
  1）受股票市场波动影响较大。由于市场波动和不确定性，可能导致公司股票真实价值与股票价格不一致。
  2）可能带来经营者片面追求股价提升的短期行为，而放弃对公司发展的重要投资。
  3）法律障碍尚待突破。
  4.股票期权激励模式的适用对象：初始资本投入较少、资本增值较快、人力资本增值效果明显的公司。
  C.虚拟股票。
  1.虚拟股票即公司授予激励对象一种虚拟股票，激励对象可以据此享受一定数量的分红和股价升值收益，但没有所有权和表决权，也不能转让和出售，在离开企业时自动失效。
  2.优点：
  1）不影响公司总资本和股本结构。
  2）不影响公司治理结构，操作简单。由于持有人没有表决权，无权参与股东大会表决。
  3.缺点：
  1）不能克服短期行为。
  2）由于分红意愿强烈，因而公司现金支付压力较大。
  4.适用情形：适合现金流充足的上市公司和非上市公司。
  D股票增值权。
  1.股票增值权即如果经营者努力经营企业，在规定时期内公司股票上涨或业绩上升，经营者可按一定比例获取这种股票上涨或业绩上升所带来的收益，收益为行权价与行权日二级市场股价差价或净资产的增值，激励对象不用为行权支付现金，行权后由公司支付现金、股票或股票与现金的组合。
  2.优点：
  1）操作简易。因为行权时直接兑现股票升值部分，无需支付现金，也无须进行股票交割和工商变更登记。此外无需获得真正股票而无须解决股票来源问题。
  2）不影响公司治理结构，操作简单。由于激励对象无须真正股票，自然无决策权。
  3.缺点：
  1）由于激励对象无须获得真正股票，故绩效效果较差。
  2）公平性较弱。因为以股价上升来决定激励对象股价升值收益，无法真正做到奖励公正，起不到长期激励作用。
  3）因为股票增值权的收益来源是公司提取的奖励基金，故公司现金支付压力较大。
  4.适用对象：适合现金流充足的上市公司和非上市公司。
  E限制性股票。
  1.限制性股票是指事先授予激励对象一定数量公司股票，但对股票来源、转让有限制，一般只有当激励对象完成特定目标（如扭亏为盈）后，激励对象才可转让限制性股票并从中受益。
  2.优点：
  1）激励对象无须付出现金或较低价格购买；
  2）可促使激励对象将精力集中于公司长期战略目标上。
  3.缺点：
  1）业绩目标和股价的确定较困难；
  2）由于激励对象实际拥有公司股票，享有对公司的所有权，公司对他们约束较难。
  3）激励对象有股东权力。享有真实股权，将改变公司股权结构。一般担任董事会董事，会影响公司治理结构。
  3.适用对象：有很大发展前途的初创企业或发展期企业。
  F延期支付。
  
  

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