板块方面，转基因、银行、AI智能体、种植业等涨幅居前，铜缆高速连接、人形机器人、液冷服务器、CPO等跌幅居前。
从全年表现看，三大指数均收涨，上证指数龙年全年上涨13.42%，深证成指上涨15.14%，创业板指上涨19.51%。
从个股表现来看，龙年超4200只个股上涨，其中涨幅100%以上个股超400只，涨幅200%以上个股82只。
今天是龙年最后一个交易日，相较上周，A股盘面有两个比较明显的变化：
一是，此前大热的科技股，今天“熄火”了。
Wind数据显示，在上周末大热的DeepSeek消息影响下，“DeepSeek合作商指数”单日大涨超10%。10只成分股有7只涨幅≥10%。
但局部狂欢难掩整体的分歧。在同花顺板块涨幅榜上，仅AI语料、AI智能体、智谱AI等少数概念小幅收涨，日内均呈高开低走之势。
而在偏硬件的英伟达产业链、铜缆高速连接、人形机器人、液冷服务器、CPO、元件等板块，寒武纪、天孚通信、中际旭创、工业富联、中兴通讯等热门大票更是纷纷杀跌。
有股民调侃：周末都在说弯道超车，以为今天会是“硬切软”，没想到是量化资金把大家都“割”了。（注：该说法仅玩梗DeepSeek是私募巨头幻方量化旗下AI公司的自研大模型，不代表实际行情）
二是，红利指数、核心资产受到资金追捧，日内领涨。
行业指数中，银行、种植业、燃气、公路铁路运输的涨幅居前。
个股来看，总市值居A股前列的四大行、两桶油、中国神华、长江电力等均有不错表现。
这样的盘面变化，究竟是短期插曲，还是未来一段时间的趋势？
目前还难以判断。毕竟即将到来的春节假期还会发酵什么，谁也无法预测。本文主要带大家回顾今天盘面的一些细节。
520亿新增中长期资金，可能在买这些标的
上周四（1月23日），金融监管总局副局长肖远企在国新办新闻发布会上表示，第二批保险资金长期股票投资试点规模拟定为1000亿元，金融监管总局准备在春节前先批500亿元投资股市，后续还将根据保险公司意愿和需要，逐步扩大参与试点保险公司的数量和基金规模。
而据证券时报26日报道，金融监管总局已于日前批复开展第二批试点，规模为520亿元。参与机构包括中国太平洋人寿保险股份有限公司、泰康人寿保险有限责任公司、阳光人寿保险股份有限公司。
换句话说，这笔增量资金，可能上周五就已入市，也可能今天才开始；具体已经买了多少额度，当下也难以知晓。但总归，这笔长钱真的来了。
它们会买什么？怎么买？
其实在上周四的复盘中，我们已得到初步答案：
（很可能是）买银行等高股息资产，而且是通过ETF平铺。
截至今日收盘，银行板块再度领涨——和上周四一样。
另据Wind数据显示，今天场内领涨的ETF，也有不少银行、红利国企、红利低波、红利主题的产品。
有分析称，高层提出长期资金入市明确硬指标，有望为市场带来持续增量资金，其中被动资金、险资是绝对主力。在持续低利率的环境下，固收投资的收益难以满足险资负债端的成本需求，因此权益投资成为险资提升投资收益的关键途径，其中高分红板块尤为受益。
此外，当前宏观流动性环境依然有利于红利风格。国内宏观稳增长的政策基调下，流动性环境易松难紧；海外市场对于联储降息预期有所回落，美债的高利率环境短期可能会维持，对红利风格均构成一定的利好。预计红利资产将进入配置的黄金期。
科技权重股为何集体调整？
刚过去的这个周末，DeepSeek持续刷屏。
一方面是讨论最热烈的“弯道超车”；另一方面，有分析认为，其R1模型真正令华尔街算力板块投资者感到紧张的点，在于成本极低。有说法称，该模型每百万个token的查询成本仅为0.14美元，而OpenAI的成本为7.5美元，便宜了98%，而且允许开源。
而据DeepSeek介绍，R1的预训练费用只有557.6万美元，在2048块英伟达H800GPU（针对中国市场的低配版GPU）集群上运行55天完成，仅是OpenAIGPT-4o模型训练成本的不到十分之一。
由此推演，R1的成功，很可能会削弱市场对AI芯片需求的预期。
基于这样的逻辑，北京时间今天早上，上周五就大跌的英伟达美股夜盘率先开跌，跌幅一度达5%；博通也杀跌超4%。美股三大期指持续走低，午后跌幅扩大，纳指期货一度跌逾2%。
受此影响，A股的算力概念也集体承压，低落情绪逐渐蔓延至整个科技线，叠加红利资产走强，最终形成了普遍回调的格局。
但也有观点认为，DeepSeek是基于一些开源模型和研究提出了新路径，未来大模型创新仍然需要算力支持，同时模型成本降低也会大幅增加推理侧算力需求。短期算力板块在快速上涨后或由于DeepSeek出现行情波动，但长期依然具备高成长性。
至于那些更多受情绪影响，或本身有回调需求的板块，随着场内资金渐渐“冷静”，也有望回归原本的趋势行情。实际修复的节奏，目前来看主要取决于春节假期的消息面，以及海外市场表现。
总之，后面的事情后面再说，预祝大家春节快乐！
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发表于 2025-1-28 11:00
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