黄金，直线跳水

戈壁滩 · 发表于 2025-10-22 06:52

10月21日，国际贵金属价格直线跳水。现货黄金失守4300美元关口，伦敦金现跌超2%，目前该跌幅为5月15日以来单日最大跌幅；COMEX白银也大跌超5.5%。

戈壁滩 · 发表于 2025-10-22 06:53

　　监管出手“降温”

　　10月17日，上海期货交易所（以下简称“上期所”）发布公告，决定将黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为14%，套保持仓交易保证金比例调整为15%，一般持仓交易保证金比例调整为16%。上述措施将于10月21日收盘结算时执行。

　　这意味着今后参与黄金、白银期货交易需要支付更多保证金，杠杆水平有所下降。

　　据中新经纬报道，中国市场学会金融委员付立春表示，上期所本次调整可归纳为三点：一是防风险，通过提高保证金抑制市场过热；二是控杠杆，防止散户盲目跟风，减少暴涨暴跌风险；三是稳预期，表明金银市场仍健康发展，但需避免非理性繁荣。对普通投资者而言，这一信号十分明确：黄金宜作为长期配置资产，而非短期投机工具。它应在资产组合中占有一席之地，却不该成为盈利主力。

　　机构层面看，光大银行此前发文称，自10月20日（星期一）起，对签约代理上海黄金交易所现货及延期业务且无持仓的客户，该行将通过系统调整逐步解除业务委托关系。同时，光大银行还将调整合约保证金。

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　　各国央行仍将是黄金市场的重要参与者

　　世界黄金协会（WorldGoldCouncil）高级市场策略师卡瓦托尼（JoeCavatoni）在上周发布的市场评论中表示：即便在黄金价格创下纪录的情况下，各国央行仍是黄金的持续且战略性买家，这源于黄金在强化其储备组合中所发挥的作用。

　　“对许多央行而言，增持黄金关乎储备多元化、稳定性，以及对所持资产的长期信心。”卡瓦托尼称：“当前地缘政治不确定性持续存在，利率预期不断变化，且美元等法定货币的可靠性受到质疑，在此环境下，黄金作为一种不依赖任何单一政府或金融体系的价值储藏工具，依然值得信赖。我们发现，各国央行对黄金的看法正发生结构性（而非周期性）转变——将其视为外汇储备中关键的高流动性组成部分。”

　　贵金属交易平台BullionVault研究主管阿什（AdrianAsh）表示，各国央行增持黄金的势头“表明它们也难逃‘错失恐惧’（FOMO）的影响”。他强调：“各国央行持续增持黄金，这一现象证明即便黄金价格再创新高，主权国家对黄金的买入意愿依然强烈。为何要等到黄金价格翻倍才行动？”他认为，各国央行的买入行为进一步印证，即便这种贵金属价格处于历史高位，主权国家对黄金的需求热度仍未减退。

　　美国铸币局前局长、美国货币储备公司高级个人退休账户（IRA）策略师莫伊（EdmundMoy）认为，各国央行即便在黄金价格创下纪录时仍持续买入，主要原因在于担忧美国财政状况恶化、经济不确定性加剧，以及这些因素可能对其持有的美元资产产生影响，因此希望减少对美元的敞口。莫伊补充道，部分国家（如俄罗斯）希望将部分储备配置为“不受制裁影响的资产”；另有一些国家则希望在“探索替代货币以取代美元储备地位”的同时，降低对美元的依赖。“无论这些替代方案最终走向何方，增加黄金储备都将提升各国在这一进程中的战略地位。在可预见的未来，各国央行仍将是黄金市场的重要参与者。”