内部分化叠加海外施压，A股4000点能否稳住？

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      上周五失守4000点关口后，今日A股延续弱势格局，呈现低开低走态势。

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　　开盘阶段，三大指数集体低开，早盘科技股曾短暂快速拉升，试图带动市场情绪回暖，但未能形成持续做多合力，随即遭遇抛压冲高回落。主要指数全天维持震荡整理态势，午后盘中出现一波明显跳水，虽尾盘依托部分抄底资金小幅回升，但全天弱势特征未改。市场成交量能持续不足，资金观望情绪浓厚，全天于4000点下方运行。

　　

　　短期看，A股市场正面临复杂的内外环境，外部多重压力持续施压，内部结构性分化明显，市场在4000点关口反复争夺：

　　1、从外部环境看，美联储鹰派信号持续强化，多位官员明确反对近期降息，导致市场降息预期大幅回落。这一政策倾向引发美元资产吸引力回升。与此同时，AI产业业绩担忧与全球科技股回调形成共振，美股科技板块下挫直接带动A股TMT资金加速出逃，电子、计算机等行业遭遇较大抛压。同时，地缘政治因素持续发酵，区域不稳定直接影响市场风险偏好，多重外部压力相互叠加，共同制约了A股的做多动能；

　　2、在市场承压的同时，内部支撑体系也在持续发力。4000点关口得而复失对市场信心造成一定冲击，反映出当前做多合力尚未完全形成，多空双方在当前位置激烈争夺，指数呈现上下两难的震荡格局。市场内部结构性分化愈发明显，科技板块明显退潮，部分前期热门题材股大幅回调，而制造业、消费等板块展现相对韧性，市场风格正经历再平衡。资金面呈现存量博弈特征，新增资金入场意愿不强，板块间快速轮动导致赚钱效应难以持续，进一步抑制市场热情，投资者心态普遍趋于谨慎，观望情绪浓厚。

　　

　　内部分化以及海外干扰下，A股能否稳住？我们认为，短期市场分化以及海外干扰下，虽抑制上行的步伐，但整体稳定性尚可，反复中仍有上冲的基础。

　　一方面，从市场表现看，虽然成交有所缩量，追高热情降温，但并未出现恐慌性出逃迹象。技术面显示，指数在特定区间内震荡运行，两融余额保持稳定，杠杆资金未大规模撤离。当前的市场分歧更多体现为资金的结构性再平衡，主力资金从前期热门板块向防御性板块迁移，这属于健康调整而非趋势性反转。在政策托底和估值支撑下，指数继续大幅下行的空间有限；

　　另一方面，稳市政策工具正在发挥关键作用，构建起市场安全垫。股票回购增持等政策持续推进，通过向金融机构提供低成本资金，引导上市公司及其主要股东回购增持，有效改善市场供需关系。这一政策不仅缓解了流动性压力，更向市场传递长期信心。参与企业覆盖多个关键行业，形成良好示范效应，为指数在关键点位提供重要支撑。同时，随着12月重要会议临近，市场对政策的预期逐步提升，有望带来情绪提振。

　　

　　整体上，A股短期仍将维持震荡格局，政策托底与估值优势将限制下行空间。而当前市场处于关键平衡节点，等待政策定调、经济数据改善及美联储流动性转向三大催化剂。尽管4000点得而复失影响情绪，但监管持续推进制度创新与长线资金入市，叠加美联储开启降息周期，市场内外环境正在逐步改善。中长期看，中国在新能源、机器人等高端制造领域竞争力持续增强，政策工具箱储备充足，市场向好基础稳固。

　　对于投资者来说，当前阶段建议采取防御与成长均衡配置。以银行等高股息板块为压舱石，同时布局半导体、新能源等政策受益赛道。操作保持仓位灵活性，重点把握估值合理的科技细分龙头。需警惕出口依赖型板块风险，优先选择基本面扎实的优质企业。对于长期投资者而言，当前市场调整恰为布局具备核心竞争力企业的良好时机，可逢低逐步建仓，分享中国经济高质量发展的长期红利。