美联储如期宣布降息25个基点，且释放明年再降息一次的信号，同时启动扩表计划；国内中央经济工作会议同步落幕，明确2026年实施适度宽松的货币政策，将稳增长、促物价回升列为核心目标。两大重磅事件的密集落地，为A股市场注入双重政策确定性，也为2026年行情奠定了宽松的流动性基础。
美联储此次降息虽幅度符合预期，但政策组合颇具深意。25个基点的降息落地标志着全球货币政策宽松周期正式开启，而明年再降息一次的指引虽不及市场部分激进预期，但叠加扩表操作，本质上仍在持续释放流动性。对于A股而言，海外流动性宽松不仅有助于缓解北向资金波动压力，更能提升新兴市场资产的吸引力，为成长板块估值修复提供外部支撑。值得注意的是，美联储强调“降息路径可能存在反复”，这也意味着后续市场仍需关注美国通胀数据与经济复苏节奏的平衡，但整体宽松趋势已不可逆转。
国内政策层面的信号更为明确有力。中央经济工作会议将货币政策定调为“适度宽松”，这是近年来首次明确使用该表述，预示着2026年稳增长政策将持续加码。会议提出要灵活运用降准降息等工具、保持流动性充裕，并引导金融资源向扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域倾斜，这预示着，明年降准降息依然值得期待。更重要的是，政策强调“畅通货币政策传导机制”，有望解决此前流动性传导不畅的痛点，让宽松政策真正惠及实体经济与资本市场，同时明确“保持人民币汇率基本稳定”，为跨境资金流动提供稳定预期。
从市场逻辑来看，流动性宽松已成为A股2026年的明确利好支撑。过去一年，A股在流动性边际改善推动下完成了估值修复，而随着海内外宽松政策的持续落地，流动性对市场的支撑力将进一步增强。尤其是国内政策聚焦“金融五篇大文章”，结构性政策工具的降价扩容将精准赋能科技创新、先进制造等领域，这类高景气赛道有望获得政策与资金的双重青睐，成为市场核心主线之一。同时，宽松环境下消费、地产等顺周期板块的估值修复也值得期待，政策对“扩大内需”的强调将逐步传导至相关产业链，带动基本面预期改善。
但需要清醒认识到，A股要实现更坚实的向好行情，离不开基本面的有效修复。流动性是市场上涨的催化剂，而基本面才是压舱石。2026年市场能否从“估值修复”的牛市延续至“基本面与流动性双重驱动”的牛市行情，关键在于消费复苏力度、制造业投资增速、出口韧性等核心经济指标的改善。当前，国内经济仍处于弱复苏阶段，需求不足、企业盈利修复缓慢等问题尚未完全解决，这也意味着明年市场大概率不会呈现全面普涨行情，而是结构性机会主导的格局，业绩确定性强、景气度上行的板块将更具估值溢价。
在把握长期趋势的同时，短期市场节奏同样值得关注。自11月24日以来，A股在政策预期驱动下启动了一波修复行情，而随着美联储降息与中央经济工作会议的落地，前期积累的政策预期已逐步兑现，市场可能进入阶段性震荡整理期。年底临近，部分资金出于锁定利润、规避不确定性的考虑，可能会出现获利了结行为，导致市场波动加剧。因此，当前阶段投资者不宜盲目追高，应坚守核心持仓、守住已有利润，等待市场完成新的方向选择后再布局明年行情。对于长期资金而言，短期震荡反而提供了逢低布局优质资产的机会，可重点关注政策支持力度大、业绩增长确定性高的细分领域。
总之，展望2026年，A股整体呈现“稳中向好、结构制胜”的概率较大。海内外流动性宽松形成共振，政策红利持续释放，为市场提供了良好的宏观环境；而基本面修复的节奏将决定行情的高度与持续性。建议把握“政策主线+业绩主线”双逻辑，在重点关注科技创新、扩大内需等政策支持领域的同时，兼顾盈利修复确定性强的板块。虽然短期市场可能面临预期兑现后的震荡调整，但长期来看，随着经济逐步企稳回升、政策效果持续显现，A股有望迎来新一轮高质量上涨行情，投资者可保持谨慎乐观，在控制风险的前提下把握结构性机遇。 |
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发表于 2025-12-13 20:18
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