午后跳水仍守住15连阳！分化叠加杠杆高企 A股调整风险或在累积？

lkq · 发表于 2026-1-9 04:33

今日A股市场延续震荡分化格局，三大指数开盘即呈现低开态势，整体涨跌不一。早盘短线情绪依旧活跃，上证指数在低开基础上一度翻红冲高，尽管午后多次出现跳水走势并短暂翻绿，但依托低开后的缓冲空间，最终成功收复部分失地，小幅收红报收，顺利实现15连阳的历史延续。

lkq · 发表于 2026-1-9 04:36

　　不过，罕见连阳行情背后，指数分化加大，让市场对后续走势的分歧有所加剧，关于连阳行情能否进一步延续、短期是否会出现技术性调整的讨论成为市场焦点。

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　　市场分化加剧与成交量萎缩的组合信号，进一步放大了市场的谨慎情绪。值得注意的是，沪指午后一度跳水，而创业板指与深证成指在昨日就已率先开启回落走势，今日上证指数的跟跌使得调整态势进一步明确。从量能表现来看，在前期成交持续释放、市场热度不断攀升的背景下，今日成交额出现明显萎缩，相较于前一交易日的放量态势形成鲜明对比。量能是行情的“先行指标”，成交萎缩往往意味着市场增量资金入场意愿减弱，多空双方对当前点位存在明显分歧，原有上涨动能正在逐步衰减。

　　从时间窗口来看，1月历来是A股市场的“数据验证期”，宏观经济数据的集中披露往往会引发市场波动加大。当前市场正处于这一关键周期，后续将陆续迎来PMI、社融、消费等核心经济数据的发布，这些数据将直接验证经济复苏的成色，进而影响连阳行情的持续性。如果数据表现不及预期，可能会加剧市场短期波动，诱发技术性调整；若数据超预期则有望为连阳行情注入新动能，市场对数据的敏感反应必然导致短期波动加剧。历史经验显示，数据验证期内市场往往呈现出震荡加剧的特征，此次15连阳过程中的午后跳水，或正是这一周期属性的提前显现。

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　　杠杆资金的异动是当前市场不可忽视的重要变量，也为15连阳行情提供了关键资金支撑。最新数据显示，截至2026年1月7日，A股市场两融余额达26047亿元，首次突破2.6万亿元大关，并进一步创出历史新高，单日增长约248亿元。杠杆资金的快速入场固然反映出市场风险偏好的回升，也为前期行情的延续提供了资金支撑，但同时也埋下了风险隐患。杠杆资金具有“助涨助跌”的特性，在市场上涨阶段能够放大涨幅，但一旦市场开启调整，杠杆资金的被动平仓可能会加剧下跌幅度，导致市场波动进一步放大，这也是当前市场面临的核心风险点之一。

　　综合多方面因素判断，我们认为当前A股市场未必会立刻开启全面调整，但短期波动加大将是大概率事件。一方面，政策面的积极支撑仍在，公募基金费率下调、保险资金权益投资比例放宽等政策持续引导中长期资金入市，为市场提供了坚实的流动性基础；另一方面，商业航天、电网升级等产业政策催化下，高景气赛道仍具备结构性机会，能够对市场情绪形成一定支撑。但不可否认的是，技术面超买、量能萎缩与数据验证期的叠加，已让市场积累了一定的调整压力。

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　　对于投资者而言，当前最核心的操作策略是控制仓位、理性应对，而非盲目恐慌或追高。建议将仓位控制在5-6成左右，通过降低杠杆、减少高波动题材股的配置来规避潜在风险。同时，可重点关注两类标的：一是估值合理、业绩确定性强的低估值蓝筹股，这类标的抗风险能力较强，能够在震荡行情中提供稳定支撑；二是政策催化明确、业绩成长性清晰的高景气赛道龙头股，逢调整机会进行布局。在波动加大的市场环境中，唯有保持理性、聚焦价值，才能穿越短期震荡，把握中长期投资机会。