白酒板块爆发！迎驾贡酒涨停领涨，当前行业积极因素正在酝酿

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      PPI转正如何提振白酒板块信心？

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　　早盘白酒板块震荡反弹，迎驾贡酒涨停，老白干酒、皇台酒业、山西汾酒涨超5%，古井贡酒涨超4%，酒鬼酒、金种子酒、舍得酒业、水井坊、今世缘涨超3%。

　　

　　消息面上，迎驾贡酒发布2026年一季报，营业总收入为22.30亿元，同比较去年同期上涨8.91%，归母净利润为8.35亿元，同比较去年同期上涨0.73%。2026年3月PPI同比上涨0.5%，结束连续41个月下降趋势。

　　东兴证券研报指出，PPI改善以及促内需“一揽子政策”持续向需求侧传导，白酒作为顺周期消费品的核心代表，在这一传导链中受益逻辑最为顺畅，虽然真实需求的持续复苏仍需观察PPI向CPI的顺畅传导以及居民收入预期的实际改善。当前白酒板块的整体估值在历史低位，龙头酒企的估值在16-18倍，结合需求改善预期，东兴证券认为白酒整体有估值修复的需求，建议关注白酒龙头。

　　华泰证券指出，白酒行业当前正处于深度调整与去库周期的尾声，行业已从过去的粗放式总量增长全面迈入存量竞争新阶段。短期看，批价企稳、库存去化、渠道情绪修复是行业走出调整期的核心观察变量。中长期看，行业未来增长逻辑将由过去的“量价扩张”转向“量稳、价升、头部集中”，具备强品牌力与渠道力的龙头酒企有望率先复苏，穿越周期。当前行业积极因素正在酝酿，行业加速出清，板块处于低位，具备布局价值。

　　相关行业：

　　高端白酒：作为白酒行业的价值核心，高端白酒具备极强的品牌壁垒和定价权，消费群体忠诚度较高。随着批价企稳回升，高端白酒的收藏、送礼及自饮需求将逐步释放，头部高端酒企将率先受益于行业复苏，业绩确定性进一步增强，估值修复空间充足。

　　区域白酒龙头：区域酒企依托基地市场深厚的消费者基础和成熟的渠道网络，库存去化充分且渠道韧性较强。在行业出清尾声阶段，区域龙头有望凭借本地化运营优势，通过产品升级和市场下沉抢占更多市场份额，实现业绩稳步增长。

　　高股息白酒：在低利率市场环境下，高股息白酒标的凭借稳定的现金流和持续分红能力，成为稳健型资金配置的优质选择。相关企业现金流健康，分红比例稳定，将充分享受估值修复带来的行情红利，长期配置价值凸显。

　　产业链公司：

　　迎驾贡酒：作为此次白酒板块领涨股并收获涨停，公司深耕安徽本地市场，生态酿造优势突出，旗下洞藏系列产品市场认可度持续提升，近年来通过渠道拓展和品牌升级实现业绩稳步增长，充分受益于区域白酒消费复苏。

　　贵州茅台：国内白酒行业绝对龙头企业，品牌护城河深厚，产品具备稀缺性和收藏价值。尽管2025年首次出现年度营收和净利润双双下滑，但当前批价企稳为业绩修复奠定基础，公司通过直营渠道拓展和产品结构优化，有望推动业绩重回增长通道。

　　老白干酒：国内老白干香型白酒代表企业，全国化布局稳步推进，旗下拥有衡水老白干、武陵酒等多个知名品牌。公司持续加大市场投入，渠道拓展成果逐步显现，随着行业复苏，有望凭借多品牌矩阵实现业绩快速增长。

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　　周期底部布局白酒的逻辑是“先赚估值修复，再赚业绩增长”，双击效应可能延续到明年