2026年7月28日复盘

九号

2026年7月28日A股实战复盘报告

【核心标题】缩量大跌日：创业板指重挫7.35%创7月新低，半导体遭176亿资金出逃，大消费与脑机接口逆势成避风港

一、市场观察数据速览

指标	数据	指标	数据
成交额	约2.03万亿（较前日缩量508亿）	涨停/跌停	68家 / 50家
上涨/下跌	2603家 / 2769家	涨跌比	约 1:1.06
连板高标	爱丽家居（6连板）；顺钠股份4连板	连板晋级率	37.5%
沪指	3813.31点（-1.16%，盘中一度失守3800点）	创业板指	3327.03点（-7.35%，创7月调整以来新低，较高点跌逾千点）
深成指	13509.68点（-4.52%）	科创50	约-6.33%
主力资金动向	净流出约1086亿	主力净流出行业	半导体（-176.87亿）、通信设备（-132.51亿）、元件（-86.04亿）
主力净流入行业	银行（逆势创新高）、食品饮料（+）、医药	标志性事件	创业板指单日暴跌7.35%创7月新低；半导体遭176亿资金出逃；长鑫科技上市次日跌超4%；银行板块逆势创新高，建行A+H总市值超2.1万亿；外围科技股恐慌传导：韩国KOSPI跌超8%触发熔断

二、核心判断 vs 今日盘面验证

（一）上日核心判断回顾

基于7月27日“长鑫登基日”复盘，核心预判包括：

序号	核心判断	判断依据
1	长鑫虹吸效应消退后，流动性将惠及其他方向：今日长鑫成交1411亿，次日成交额预计回落，释放流动性	历史经验显示超级IPO次日成交额大幅回落
2	科技主线仍有持续性，等待分歧回调：半导体板块主力净流入281亿，但短期涨幅过大需要消化	东吴证券指出科技硬件将“分化式修复”
3	外围市场风险需警惕：海外科技大厂财报陆续披露，存在不及预期风险	市场处于产业界乐观、资本市场谨慎的分歧阶段
4	银行等红利方向可能补跌：昨日油气/金融方向已承压，风格切换或延续	资金从防御向成长大规模迁移

（二）今日盘面验证

判断序号	验证结果	今日盘面具体表现
判断1	⚠️ 部分验证	长鑫科技成交额从1411亿回落，但科技板块并未受益——反而遭遇更大幅度抛售。半导体主力净流出176.87亿，兆易创新、德明利等多股跌停。
判断2	❌ 未验证	科技主线今日全面溃败而非“良性分歧”。算力硬件（光模块、PCB）、存储芯片、半导体设备全线下挫，中际旭创跌超15%，新易盛跌超17%。昨日判断低估了外围恐慌情绪的传导烈度。
判断3	✅ 强力验证	外围市场全面崩塌：隔夜美股费城半导体指数大跌近5%，闪迪跌超11%；韩国KOSPI暴跌10.84%触发熔断，SK海力士市值蒸发4700亿美元；日经225跌3.95%。
判断4	❌ 未验证	银行板块逆势创新高，建设银行涨超2%创历史新高，A+H总市值超2.1万亿。资金并未从防御向成长迁移，反而加速涌向红利防御方向。

（三）核心结论

今日盘面验证了此前判断中对外围风险的警惕，但低估了外围恐慌情绪的传导烈度。昨日“长鑫登基”点燃的科技做多热情，被隔夜美股科技股暴跌和日韩市场熔断彻底浇灭。全球存储股恐慌（SK海力士市值蒸发4700亿美元）直接冲击A股半导体方向，形成“外围恐慌→科技踩踏→资金涌向防御”的传导链条。当前市场正处于“全球科技去杠杆”与“国内政策托底”的激烈博弈中。

三、周期定位与盘面判势

（一）周期综合定位

当前市场处于：中期空方循环中的“全球恐慌传导/科技再出清”阶段，外围科技股暴跌与日韩市场熔断触发A股科技板块二次探底。

周期特征	当前数据	上升周期标准	下降周期标准	信号判定
空间高度	爱丽家居6连板	≥5板 ✅	4-5板压缩	上升周期（独立）
涨停数量	68家	≥40家 ✅	递减至20-30家	上升周期（弱）
跌停数量	50家	个位数 ❌	>20家 ✅	下降周期预警
涨跌比	1:1.06（2603涨/2769跌）	>2:1为普涨 ❌	<1:2为普跌	偏弱
成交额	2.03万亿（缩量508亿）	≥2万亿 ✅	萎缩	缩量调整
风格特征	银行/大消费/脑机接口领涨；半导体/算力硬件/存储领跌	防御占优	科技二次出清	全球恐慌传导

（二）暴跌归因分析：三重利空共振

今日市场暴跌是“海外科技恐慌+全球存储股踩踏+国内获利盘出逃”的三重共振：

因素	具体内容
海外科技恐慌传导	隔夜美股费城半导体指数一度大跌近5%，闪迪跌超11%，SK海力士ADR跌超7%。英伟达为OpenAI提供2500亿美元财务担保的磋商消息引发市场对AI资本支出回报率的担忧。
日韩市场熔断	韩国KOSPI指数暴跌10.84%触发熔断机制，SK海力士跌超10%。日经225指数跌3.95%。恐慌情绪通过亚太市场快速传导至A股。
国内获利盘集中出逃	昨日科技板块大幅反弹（半导体净流入281亿），短线获利筹码集中。主力资金净流出1086亿，半导体板块单日净流出176.87亿。

（三）整体方向评估

维度	具体评估	详细解析与数据佐证
整体方向	缩量深跌，创业板指创7月新低	三大指数全天低开低走，午后跌幅扩大。沪指跌1.16%报3813点，盘中一度失守3800点；深成指跌4.52%；创业板指暴跌7.35%报3327点，创7月调整以来新低，较年内高点4380点已跌逾千点。科创50跌6.33%。全市场2603只上涨、2769只下跌，68股涨停、50股跌停。
动能强弱	缩量下跌，资金大规模出逃	两市成交2.03万亿，较前日缩量508亿。主力资金净流出约1086亿，半导体板块净流出176.87亿，通信设备净流出132.51亿，元件净流出86.04亿。
情绪阶段	全球恐慌传导，科技踩踏，防御抱团	领涨方向：银行板块逆势创新高（建设银行+2%创历史新高，A+H总市值超2.1万亿）；大消费全线走强（金种子酒涨停，茅台涨超2%）；脑机接口延续强势（创新医疗4天3板）；创新药概念活跃（海南海药2连板）。领跌方向：算力硬件全线重挫（中际旭创-15%+、新易盛-17%+、剑桥科技跌停）；存储芯片再度暴跌（兆易创新、德明利跌停，德明利近12个交易日7次跌停）；半导体设备/MLCC全线下行；长鑫科技上市次日跌超4%报47元/股。
明日推演	关注外围企稳信号、美联储议息会议	今日调整主要由外围恐慌传导驱动，核心观察： 1. 外围市场企稳：韩国KOSPI熔断后能否止跌，SK海力士是否企稳。 2. 美联储议息会议：本周美联储议息会议落地，是影响全球风险偏好的关键变量。 3. 海外科技财报：微软、META、苹果等科技巨头财报披露，将影响AI产业链情绪。 4. 科技能否止跌：半导体板块连续两日（昨日净流入281亿→今日净流出176亿）剧烈波动后，能否缩量企稳。

四、赚钱效应与亏钱效应分析

（一）赚钱效应：集中在银行、大消费、脑机接口三大方向

今日赚钱效应较昨日大幅收窄，但68股涨停，赚钱方向高度集中于防御板块。

维度	具体表现	数据佐证
最强赚钱效应	银行	建设银行涨超2%创历史新高，A+H总市值超2.1万亿；上海银行、农业银行、邮储银行跟涨。银行板块成为资金唯一避风港。
趋势延续	大消费/白酒	金种子酒、一鸣食品、东百集团涨停；茅台涨超2%。北京、上海茅台直营店将飞天茅台售价提至1719元/瓶。
事件驱动	脑机接口	创新医疗4天3板，海南海药2连板，南京熊猫、爱朋医疗跟涨。
事件驱动	创新药	海南海药5天3板，哈三联、哈药股份跟涨。
连板活口	爱丽家居（6连板）、顺钠股份（4连板）	连板高度由独立逻辑维持。

（二）亏钱效应：半导体/算力硬件成重灾区，50股跌停

今日亏钱效应再度扩散，50股跌停，主要集中在科技硬件方向。

维度	具体表现	数据佐证
亏损最严重	算力硬件/光模块	中际旭创跌超15%，新易盛跌超17%，天孚通信等多股跌超10%；剑桥科技跌停。
趋势瓦解	存储芯片	兆易创新、德明利、深南电路等多股跌停；德明利近12个交易日7次跌停。
持续出清	半导体设备/MLCC	恒运昌、杰华特等多股跌超10%。
双杀	长鑫科技	上市次日收跌4.08%报47元/股，总市值3.14万亿。
新股惨案	维琪科技	昨日暴涨800%，今日30CM跌停。

（三）赚钱效应与亏钱效应的关键结论

维度	结论
赚钱效应特征	极致集中在防御方向：银行、大消费、脑机接口、创新药四大方向贡献了主要涨停。68家涨停中，科技方向寥寥无几。
亏钱效应特征	全球恐慌触发科技二次出清：半导体、算力硬件、存储芯片三大方向同步暴跌。50家跌停，亏钱效应回到7月中旬水平。
资金行为判断	主力资金从科技向防御大规模迁移：半导体净流出176亿，通信设备净流出132亿；银行逆势创新高、大消费全面走强。资金正在完成一轮“防御→科技→防御”的完整切换。

五、资金流向（中军/风向标）

类别	方向/标的	资金数据	信号解读
行业资金流向	主力净流出前三	半导体 -176.87亿 通信设备 -132.51亿 元件 -86.04亿	科技全面失血：三大行业合计净流出近400亿，与昨日半导体净流入281亿形成鲜明对比。
	主力净流入方向	银行（逆势创新高） 食品饮料 医药	防御抱团强化：资金从科技大规模撤出，涌入银行、消费、医药等低估值防御方向。
个股资金流入	建设银行（601939）	+2%，A+H总市值超2.1万亿创新高	银行板块总龙头，市场恐慌时资金首选避风港。
	金种子酒（600199）	涨停	大消费方向涨停标杆，受茅台提价催化。
个股资金流出	中际旭创（300308）	-15%+	光模块总龙头，算力硬件遭全面抛售。
	新易盛（300502）	-17%+	CPO核心，与中际旭创联动暴跌。
	兆易创新（603986）	跌停	存储芯片龙头，外围恐慌+长鑫虹吸双杀。
	德明利（001309）	跌停	近12个交易日7次跌停，成为科技出清“风向标”。
新股表现	长鑫科技（688825）	-4.08%报47元/股	上市次日回调，瑞穗证券给出70元目标价。
	维琪科技	30CM跌停	昨日涨800%，今日崩跌，追高风险极致体现。

六、板块主线与涨停梯队

板块主线	涨停梯队（名称）	主线先锋（启动信号）	各主线的核心逻辑
【防御主线一】 银行/高股息	建设银行（+2%创新高）、上海银行、农业银行、邮储银行跟涨	建设银行A+H总市值超2.1万亿创历史新高。	全球恐慌下的资金避风港：高股息+低估值，在科技股暴跌时成为唯一安全方向。
【防御主线二】 大消费/白酒	金种子酒（涨停）、一鸣食品（涨停）、东百集团（涨停）、茅台（+2%+）	北京、上海茅台直营店将飞天茅台售价提至1719元/瓶。	提价催化+超跌修复：平安证券指出茅台提价有望带动白酒行业整体价格回暖。
【主线三】 脑机接口	创新医疗（4天3板）、南京熊猫（2连板）、塞力医疗（2连板）、爱朋医疗（一度20cm2连板）	昨日爆发后今日延续强势，是科技方向唯一活口。	政策预期+低位题材：脑机接口作为新兴科技方向，不受外围存储恐慌影响。
【主线四】 创新药	海南海药（5天3板、2连板）、哈三联、津药药业、哈药股份跟涨	上半年批准38个“全球新”创新药，政策红利持续释放。	政策催化+低位防御：医药板块兼具防御属性和政策利好。
【退潮方向一】 算力硬件/光模块	中际旭创（-15%+）、新易盛（-17%+）、天孚通信（-10%+）、剑桥科技（跌停）	隔夜美股科技股暴跌+英伟达AI担保交易争议触发恐慌。	全球科技恐慌传导：市场对AI资本支出回报率产生质疑。
【退潮方向二】 存储芯片	兆易创新（跌停）、德明利（跌停）、深南电路（跌停）	韩国KOSPI熔断，SK海力士市值蒸发4700亿美元。	全球存储股踩踏：SK海力士从高点回撤约38%，恐慌情绪传导至A股。
【退潮方向三】 半导体设备/MLCC	恒运昌、杰华特等多股跌超10%	半导体产业链全线崩跌。	科技全产业链出清：与算力、存储联动暴跌。

七、连板梯队与炸板个股分析

（一）连板梯队

今日68股涨停、50股跌停。连板晋级率37.5%（16只连板），但高位连板股以独立逻辑为主，板块效应较弱。

类型	个股	连板高度	板块属性	信号解读
最高板	爱丽家居（603221）	6连板	并购重组/半导体	一字涨停晋级6板，独立逻辑，无板块效应。
4连板	顺钠股份（000533）	4连板	电网设备	T字放量板，晋级4板，电网方向唯一高标。
趋势高标	艾艾精工（603580）	11天7板，创历史新高	股权转让	复牌后再度走强，短线情绪风向标。
5天3板	海南海药（000566）	5天3板	创新药	医药方向最强连板活口。
4天3板	创新医疗（002173）	4天3板	脑机接口	脑机接口方向龙头。
2连板	南京熊猫、塞力医疗、华达科技、东方新能等	2连板	脑机接口/汽车/新能源	2连板数量尚可，但科技方向几乎清零。
断板警示	立新能源（001258）	准“天地板”	电力	昨日8天7板高标，今日上演准“天地板”，高位情绪崩塌。
断板警示	长缆科技（002879）	-5%（前5连板）	电网设备	盘中两次从跌停翻红，最终收跌近5%，剧烈分歧。

（二）炸板个股分析

今日炸板集中在早盘冲高的科技跟风品种和高位连板分歧股：

• 国新能源：涨停开盘，最终炸板收绿，典型“涨停开、收盘绿”亏钱效应

• 长缆科技：5连板后盘中两度从跌停翻红，最终收跌近5%，巨量分歧

• 立新能源：8天7板后上演准“天地板”，高位抱团瓦解

（三）连板与炸板潮的市场含义

信号	解读
爱丽家居6连板但无板块效应	短线投机高度由独立逻辑维持，科技连板几乎清零
立新能源准“天地板”	电力方向高标崩塌，本轮防御连板行情或阶段性见顶
长缆科技剧烈分歧	电网设备方向5连板后分歧，明日能否修复是关键
晋级率37.5%尚可	连板晋级率尚可，但涨停质量下降（炸板率高、板块效应弱）

八、明日观察个股

观察类型	个股	观察逻辑
外围科技锚	韩国KOSPI/SK海力士	今日韩国KOSPI熔断、SK海力士暴跌。能否企稳是A股科技情绪修复的前提。
美联储会议	本周美联储议息会议	全球风险偏好的关键变量。
科技企稳锚	兆易创新（603986）	今日跌停。能否缩量止跌是存储芯片方向企稳的关键。
光模块风向标	中际旭创（300308）	今日跌超15%。能否企稳决定算力硬件方向情绪。
连板情绪锚	爱丽家居（603221）	6连板独立高标。能否继续晋级决定短线投机高度。
防御方向锚	建设银行（601939）/金种子酒（600199）	银行和大消费方向领涨标杆。能否延续强势决定防御抱团强度。
长鑫科技观察	长鑫科技（688825）	上市次日跌超4%，瑞穗证券给出70元目标价。能否企稳影响半导体板块信心。

九、定节奏：制定个人交易计划

维度	具体策略	详细操作指引与逻辑
市场状态识别	全球恐慌传导/科技二次出清阶段	7月28日，外围科技恐慌叠加日韩市场熔断，触发A股科技板块二次探底：创业板暴跌7.35%创7月新低，半导体遭176亿出逃。国泰海通认为，AI板块进入预期混沌与瓶颈期，随着估值快速下杀有望逐步走稳，科技主题整体进入震荡阶段。招商证券指出，科技板块去杠杆可能导致反复震荡、分化筑底，但市场系统性下行空间有限。每日经济新闻分析，本轮调整属于交易拥挤叠加短期恐慌情绪的阶段性剧烈调整，并非产业趋势的根本逆转，国产算力、半导体设备材料等细分方向具备坚实的订单支撑与业绩增长基础。
买点	条件触发才买	1. 等待外围企稳：韩国KOSPI熔断后能否止跌、SK海力士是否企稳是入场前提。 2. 等待美联储议息会议落地：本周美联储会议是关键变量。 3. 银行/大消费防御方向：趋势明确，但追高风险大，等待回调低吸机会。 4. 坚决回避：算力硬件（中际旭创、新易盛等）、存储芯片（兆易创新、德明利）、半导体设备——这些方向是今日亏钱效应最惨烈的重灾区。
卖点/持仓管理	果断减仓，现金为王	1. 持有科技硬件方向：今日大面积暴跌，明日反抽是减仓机会。 2. 持有银行/消费方向：今日少数逆势走强方向，可继续持有观察。 3. 持有高位连板品种：立新能源准“天地板”预示高位抱团瓦解，及时兑现。
仓位建议	2-3成仓（防御为主，等待外围企稳）	当前处于“全球恐慌传导”窗口，建议仓位降至2-3成。配置方向：①银行（防御，约1成）；②大消费（政策催化+提价，约1成）；③预留大量现金等待外围企稳和美联储会议落地。国泰海通建议关注板块轮动与产业新催化。
核心纪律	不抄底、等外围、抱防御	1. 不盲目抄底科技：外围恐慌尚未企稳，韩国KOSPI熔断后仍有惯性。 2. 等外围企稳：SK海力士能否止跌、美联储会议落地是入场前提。 3. 抱紧防御主线：当前仅银行、大消费、脑机接口存在赚钱效应。 4. 关注海外科技财报：微软、META、苹果财报将影响AI产业链情绪。

十、市场观察与机构观点

• 成交数据：两市成交约2.03万亿，较前日缩量508亿。沪市成交约1.02万亿，深市成交约1.01万亿。

• 主力资金流向：主力资金净流出约1086亿元。半导体净流出176.87亿居首，通信设备净流出132.51亿，元件净流出86.04亿。

• 涨停跌停数据：68股涨停、50股跌停。爱丽家居6连板，顺钠股份4连板，海南海药5天3板。

• 涨跌家数：全市场2603只上涨，2769只下跌，涨跌比约1:1.06。

• 创业板指表现：收盘3327.03点，跌7.35%，较年内高点4380.41点跌逾千点。

• 外围市场表现：韩国KOSPI收盘跌10.84%触发熔断，日经225跌3.95%；费城半导体指数一度大跌近5%；SK海力士市值蒸发4700亿美元。

• 标志性事件：① 创业板指暴跌7.35%创7月新低；② 韩国KOSPI熔断（-10.84%）；③ 半导体遭176亿资金出逃；④ 长鑫科技上市次日跌4%，维琪科技30CM跌停；⑤ 银行板块逆势创新高（建设银行创历史新高）。

• 机构观点汇总：

  • 国泰海通：AI板块进入预期混沌与瓶颈期，随着估值快速下杀有望逐步走稳。科技主题整体进入震荡阶段，关注板块轮动与产业新催化。

  • 招商证券：科技板块去杠杆可能导致反复震荡、分化筑底，但市场系统性下行空间有限。配置上可沿半年报业绩和产业趋势布局。

  • 中金公司：AI仍是当前关注的核心主题。硬件方面存储扩产订单环比增强，国产芯片下游需求旺盛，PCB、光模块龙头优势明显。

  • 中信证券：7月以来板块大幅调整，相关标的估值已明显回落，但行业基本面仍保持强劲。当前股价调整已使部分优质标的进入估值洼地，坚定看好超跌后的投资机会。

  • 每日经济新闻：本轮科技板块调整属于交易拥挤叠加短期恐慌情绪的阶段性剧烈调整，并非产业趋势的根本逆转。建议短期等待美联储议息会议落地以及微软、META、苹果等海外科技中报业绩集中披露。

总结

7月28日，A股在全球科技恐慌传导下遭遇“黑色星期二”：创业板指暴跌7.35%创7月新低，半导体遭176亿资金出逃，算力硬件全线崩溃（中际旭创-15%+、新易盛-17%+），存储芯片再遭重挫（德明利近12个交易日7次跌停）。长鑫科技上市次日跌4%，维琪科技昨日暴涨800%后今日30CM跌停。与此同时，银行板块逆势创新高（建设银行创历史新高），大消费、脑机接口、创新药成为资金避风港。外围方面，韩国KOSPI暴跌10.84%触发熔断，SK海力士市值蒸发4700亿美元。

周期综合定位：中期空方循环中的“全球恐慌传导/科技二次出清”阶段。机构共识：本轮调整属于交易拥挤叠加恐慌情绪的阶段性剧烈调整，并非产业趋势根本逆转。中信证券坚定看好超跌后的电子板块投资机会，认为部分优质标的已进入估值洼地。

策略上，仓位严控在2-3成，抱紧银行/大消费防御方向，坚决回避仍在出清中的科技硬件品种。等待外围企稳（SK海力士止跌、韩国KOSPI企稳）和美联储议息会议落地。在全球恐慌传导的阵痛期，耐心比勇气更重要，等待外围企稳比盲目抄底更明智。