2026年9月28日A股实战复盘报告

九号

【核心标题】创业板指暴跌4.53%，深成指四连阴创年内新低：算力硬件全面退潮，“易中天”三巨头均跌超8%，仅汽车/网络安全/猪肉逆势活跃

一、市场观察数据速览

指标	数据	指标	数据
成交额	约1.72万亿（较前日放量约476亿，仍低于2万亿）	涨停/跌停	33家 / 41-61家
上涨/下跌	约898家 / 约4554家	涨跌比	约 0.20:1（极端普跌）
连板高标	新华传媒（5连板）；福建水泥/雪龙集团/金辰股份（3连板）；会稽山（16天7板）	连板晋级率	23.08%（大幅回落）
沪指	3823.62点（-1.67%），盘中最低3806.67	创业板指	跌4.53%，科创综指跌4.31%
深成指	跌3.44%，四连阴创年内新低	科创50	跌超4%
主力资金	全天净流出793.31亿，连续4日净流出	主力净流入行业	公用事业 +6.84亿、汽车 +5.49亿、石油石化 +2.55亿
主力净流出行业	电子 -294.44亿（居首）、通信 -156.75亿、有色金属 -54.17亿、机械设备 -50.54亿	标志性事件	① 三大指数低开低走，创业板指暴跌4.53%；② 深成指四连阴创年内新低；③ 算力硬件全面退潮（“易中天”均跌超8%，中际旭创特大单净流出31.41亿居首）；④ 超4500股下跌，仅汽车/网络安全/猪肉逆势；⑤ 高位人气股大面积跌停（大亚圣象、内蒙新华、金健米业、澳弘电子、泰慕士等）；⑥ 成交额1.72万亿仍低于2万亿

二、核心判断 vs 今日盘面验证

（一）上日核心判断回顾（基于9月24日复盘）

序号	核心判断	判断依据
1	科技方向全面溃退后能否企稳（电子净流出108亿）	9月24日电子净流出108.63亿居首
2	高位股系统性清算是否延续	9月24日哈药/一鸣/国芳跌停
3	节前最后交易日交投清淡	9月24日成交1.65-1.67万亿

（二）今日盘面验证

判断序号	验证结果	今日盘面具体表现
判断1	❌ 未验证（科技继续崩塌）	科技方向不仅未企稳，反而加速下杀——通信板块跌7.36%居申万第一，电子跌4.93%居第二。电子主力净流出294.44亿，较上日108亿大幅扩大；通信净流出156.75亿。“易中天”三巨头均大跌超8%，中际旭创特大单净流出31.41亿居首。
判断2	✅ 完全验证（高位股继续清算）	高位人气股大面积跌停——大亚圣象（前4连板）、内蒙新华、金健米业、澳弘电子、泰慕士（前4连板一字跌停）、南华生物、天威视讯等十余股封死跌停。财联社指出“二波形态、趋势抱团以及纯投机接力方向人气股均展开补跌”。
判断3	⚠️ 部分验证（成交放量但仍低于2万亿）	成交额约1.72万亿，较上日放量476亿，但仍低于2万亿。放量下跌说明抛压集中释放，而非增量资金进场。

三、9月24日 vs 9月28日板块强弱变化对比

（一）行业板块强弱变化总览

板块	9月24日表现	9月28日表现	强弱变化	变化幅度
汽车整车	主力净流入4.61亿	逆势走强，江淮汽车4天3板，众泰汽车涨停	🔺 持续走强	+维持
网络安全	未形成板块效应	异动走强，永信至诚/中新赛克涨停	🔺 新方向崛起	+明显
猪肉/养殖	农林牧渔净流入4.72亿	震荡走高，东瑞股份涨停	🔺 由弱转强	+明显
玻璃基板	未形成板块	走强，金辰股份3连板，雷曼光电涨超12%	🔺 新方向崛起	+明显
电力/公用事业	小幅上涨	逆势活跃，浙江新能涨停，公用事业净流入6.84亿居首	🔺 持续走强	+维持
通信/CPO	承压	领跌-7.36%，烽火通信/亨通光电跌停，“易中天”跌超8%	🔽 由弱转极弱	-极度
电子/算力硬件	净流出108亿	继续崩塌-4.93%，净流出294.44亿居首	🔽 持续走弱	-极度
贵金属	领跌	持续下挫，山东黄金跌停	🔽 持续走弱	-维持
高位人气股	哈药/一鸣/国芳跌停	大面积跌停，大亚圣象/内蒙新华/金健米业/澳弘电子/泰慕士等	🔽 持续清算	-维持

（二）关键板块强弱变化深度解析

1. 由弱转极弱最大跌幅：通信/CPO（算力硬件全面退潮）

通信板块今日暴跌7.36%，成为全市场跌幅最大的申万一级行业：

维度	表现	数据佐证
板块跌幅	通信-7.36%居申万第一，电子-4.93%居第二	算力硬件全面崩塌
“易中天”	中际旭创/新易盛/天孚通信均大跌超8%	CPO三巨头集体重挫
跌停个股	烽火通信、亨通光电跌停	光通信方向全面沦陷
资金流出	通信净流出156.75亿，中际旭创特大单净流出31.41亿居首	资金集中撤离

归因分析：财联社指出“算力硬件股大面积退潮”。在节前流动性持续匮乏的环境下，前期缩圈抱团的算力硬件方向遭遇集中兑现。电子+通信合计净流出451亿，是今日市场最大的出血点。

2. 持续走强：汽车整车（江淮汽车4天3板）

汽车整车板块今日逆势走强，成为少数亮点：

维度	表现	数据佐证
连板高度	江淮汽车4天3板，众泰汽车涨停	汽车方向持续活跃
资金流入	汽车行业主力净流入5.49亿居第二	江淮汽车特大单净流入6.37亿居第二

3. 新方向：网络安全（永信至诚/中新赛克涨停）

维度	表现	数据佐证
涨停个股	永信至诚20CM涨停，中新赛克涨停（12天6板）	网络安全概念异动
催化逻辑	全球AI治理分歧加剧，海外巨头呼吁风险管控	摩尔投研指出“AI安全”成为新故事

4. 高位人气股大面积跌停（亏钱效应极致释放）

个股	昨日表现	今日表现	信号解读
泰慕士	前4连板	一字跌停	4连板后直接封死一字跌停
大亚圣象	前4连板	跌停	高位股集中兑现
内蒙新华	7天6板	跌停	“华字辈”核心崩塌
金健米业	农业趋势高标	跌停	农业方向彻底退潮
澳弘电子	9天7板（PCB最高标）	跌停	PCB方向龙头崩塌
南华生物、天威视讯	4连板/3连板	跌停	医药/传媒方向补跌

关键判断：摩尔投研指出“新华文轩、澳弘电子、金健米业、内蒙新华、万向德农等等，都很难追”。高位股的全面清算说明短线情绪进入极致冰点。

（三）板块强弱变化的核心结论

维度	结论
今日最强方向	汽车整车（江淮4天3板，众泰涨停）、网络安全（永信至诚20CM，中新赛克涨停）、猪肉/养殖（东瑞股份涨停）、玻璃基板（金辰股份3连板）、电力/公用事业（浙江新能涨停，净流入6.84亿居首）
今日最弱方向	通信/CPO（-7.36%，烽火/亨通跌停，易中天跌超8%）、电子/算力硬件（-4.93%，净流出294亿居首）、贵金属（山东黄金跌停）、高位人气股（大面积跌停）
风格切换特征	“算力硬件全面崩塌，低位防御+新题材局部抵抗”：资金从算力硬件（电子+通信净流出451亿）大规模撤出，涌入公用事业（净流入6.84亿）、汽车（5.49亿）等低位方向。网络安全/玻璃基板等新题材成为少数活口
量能信号	成交额1.72万亿，放量476亿但仍低于2万亿。放量下跌说明抛压集中释放，而非增量进场

四、周期定位与盘面判势

（一）周期综合定位

周期特征	当前数据	上升周期标准	下降周期标准	信号判定
空间高度	新华传媒5连板；3连板3只	≥5板 ✅	4-5板压缩	⚠️ 高度勉强维持
涨停数量	33家	≥40家	递减至20-30家 ⚠️	❌ 跌破40家
跌停数量	41-61家	个位数（≤5家）	>20家 ❌	❌ 跌停远超涨停
涨跌比	0.20:1（898涨/4554跌）	>2:1为普涨	<1:2为普跌 ❌	❌ 极端普跌
成交额	1.72万亿（放量476亿）	≥2.5万亿	萎缩至2万亿以下 ❌	❌ 连续低于2万亿
连板晋级率	23.08%（大幅回落）	>50%	<30% ❌	❌ 情绪冰点

综合定位结论：当前市场处于中期空方循环中的“节前避险/算力崩塌/情绪冰点”阶段——三大指数低开低走，创业板指暴跌4.53%，深成指四连阴创年内新低。超4500股下跌，跌停家数（41-61家）远超涨停家数（33家），连板晋级率降至23.08%。算力硬件全面退潮，“易中天”三巨头均跌超8%。

（二）盘面定性：“算力崩塌，极端普跌”

今日盘面核心特征——算力硬件主导的全面杀跌：

• 指数端：三大指数低开低走，创业板指跌4.53%，科创综指跌4.31%，深成指跌3.44%创年内新低。

• 个股端：超4500股下跌，涨跌比仅0.20:1。跌停家数41-61家，远超涨停33家。

• 成交端：1.72万亿，放量476亿但放量下跌。

三个关键信号：

1. 算力硬件全面崩塌：通信-7.36%居申万第一，电子-4.93%居第二。中际旭创/新易盛/天孚通信均跌超8%，烽火通信/亨通光电跌停。电子+通信合计净流出451亿。

2. 高位人气股极致清算：大亚圣象、内蒙新华、金健米业、澳弘电子、泰慕士（一字跌停）等十余股封死跌停。财联社指出“二波形态、趋势抱团以及纯投机接力方向人气股均展开补跌”。

3. 节前避险集中释放：摩尔投研指出“节后第一天就迎来全线的暴跌，行情都这么差了，最后还是杀人诛心”。成交虽放量但仍低于2万亿，抛压集中释放。

（三）整体方向评估

维度	具体评估	详细解析与数据佐证
整体方向	算力崩塌，极端普跌，情绪冰点	沪指跌1.67%报3823点（盘中最低3806），深成指跌3.44%创年内新低，创业板指跌4.53%，科创综指跌4.31%。全市场898涨、4554跌（涨跌比0.20），33涨停、41-61跌停。成交1.72万亿，放量476亿。
动能强弱	资金从算力向低位防御转移	公用事业净流入6.84亿居首，汽车+5.49亿，石油石化+2.55亿。电子净流出294.44亿居首，通信-156.75亿，有色金属-54.17亿，机械设备-50.54亿。中际旭创特大单净流出31.41亿居首，彩虹股份净流入7.95亿居首。
情绪阶段	算力退潮+高位清算，极致冰点	领涨方向：汽车（江淮4天3板）、网络安全（永信至诚20CM）、猪肉（东瑞股份涨停）、玻璃基板（金辰股份3连板）、电力（浙江新能涨停）。领跌方向：通信/CPO（-7.36%，烽火/亨通跌停）、电子（-4.93%）、贵金属（山东黄金跌停）、高位人气股（大面积跌停）。
节后推演	关注节后资金回流、算力止跌、新主线方向	核心观察：1. 节后资金回流：东吴证券指出“节前缩量、节后放量”，资金回流改善成交；2. 算力止跌：电子+通信净流出451亿后能否企稳；3. 新主线方向：网络安全/机器人/汽车能否成为节后主线；4. 沪指3800支撑：今日盘中最低3806，3800是关键心理关口。

五、赚钱效应与亏钱效应分析

（一）赚钱效应：极度萎缩，仅33股涨停

维度	具体表现	数据佐证
最强赚钱效应	汽车整车	江淮汽车4天3板，众泰汽车涨停，特大单净流入6.37亿/3.74亿
新方向	网络安全	永信至诚20CM涨停，中新赛克涨停（12天6板）
逆势活跃	猪肉/养殖	东瑞股份涨停
玻璃基板	金辰股份3连板，雷曼光电涨超12%	新题材试盘
公用事业	浙江新能涨停	净流入6.84亿居首
博傻票	会稽山16天7板，沈鼓集团逆势大涨	摩尔投研指出“博傻票有点机会”

（二）亏钱效应：极端扩大，41-61家跌停

维度	具体表现	数据佐证
亏损最严重	通信/CPO	板块-7.36%，烽火通信/亨通光电跌停，“易中天”均跌超8%
科技崩塌	电子/算力硬件	板块-4.93%，净流出294.44亿居首
高位清算	大亚圣象、内蒙新华、金健米业、澳弘电子、泰慕士	跌停（含一字跌停）
贵金属	山东黄金跌停，晓程科技/湖南白银下挫	持续承压
跌停个股	41-61家跌停	远超涨停33家，亏钱效应极致

（三）赚钱效应与亏钱效应的关键结论

维度	结论
赚钱效应特征	汽车+网络安全+猪肉三线抵抗：汽车（江淮4天3板）、网络安全（永信至诚20CM）、猪肉（东瑞股份）成为少数逆势方向。公用事业/玻璃基板作为副线。但赚钱效应极度萎缩，仅33股涨停。
亏钱效应特征	算力硬件全面崩塌+高位股极致清算：通信-7.36%、电子-4.93%领跌，电子+通信净流出451亿。高位人气股大面积跌停（大亚圣象/内蒙新华/金健米业/澳弘电子/泰慕士）。跌停41-61家远超涨停33家，亏钱效应达到极致。
资金行为判断	节前避险集中释放，从算力向低位防御转移：资金从算力硬件（电子+通信净流出451亿）大规模撤出，涌入公用事业/汽车/石油石化等低位方向。摩尔投研指出“节后第一天就迎来全线的暴跌，行情都这么差了，最后还是杀人诛心”。

六、板块主线与涨停梯队

板块主线	涨停梯队	核心逻辑
【主线一】 汽车整车	江淮汽车4天3板，众泰汽车涨停	低位防御+资金承接，特大单净流入居前
【主线二】 网络安全	永信至诚20CM涨停，中新赛克涨停（12天6板）	全球AI治理分歧加剧，AI安全成为新故事
【主线三】 玻璃基板	金辰股份3连板，雷曼光电涨超12%	半导体先进封装新方向
【轮动】 猪肉/养殖	东瑞股份涨停	猪价反弹预期+低位防御
【轮动】 电力/公用事业	浙江新能涨停	净流入6.84亿居首，防御属性
【退潮方向】 通信/CPO	烽火通信/亨通光电跌停，“易中天”跌超8%	算力硬件全面退潮，节前流动性匮乏
【退潮方向】 电子/算力硬件	净流出294.44亿居首	前期缩圈抱团难以为继
【退潮方向】 贵金属	山东黄金跌停	全球利率上行压制
【退潮方向】 高位人气股	大亚圣象/内蒙新华/金健米业/澳弘电子/泰慕士跌停	二波形态/趋势抱团/纯投机接力全面补跌

七、连板梯队与炸板个股分析

今日33股涨停、11股炸板、41-61股跌停。连板晋级率降至23.08%，封板率75%。

（一）连板梯队

类型	个股	连板高度	板块属性	信号解读
5连板	新华传媒（600825）	5连板	文化传媒+并购重组	市场最高连板，4进5成功率33%
3连板	福建水泥（600802）	3连板	福建本地+建材	2进3成功率38%
3连板	雪龙集团（603949）	3连板	机器人	特斯拉机器人催化
3连板	金辰股份（603396）	3连板	半导体+玻璃基板	新题材方向
2连板	襄阳轴承、大业股份、吉鑫科技	2连板	机器人/风电	1进2成功率仅8%
趋势高标	会稽山（601579）	16天7板	黄酒	博傻票逆势抱团
趋势高标	中新赛克	12天6板	网络安全	AI安全方向
跌停高标	大亚圣象、内蒙新华、金健米业、澳弘电子、泰慕士、南华生物、天威视讯	跌停	多题材	高位股全面清算

（二）连板与跌停潮的市场含义

信号	解读
连板晋级率23.08%	从41.66%大幅回落，情绪进入冰点
新华传媒5连板	连板高度维持5板，但孤立高标特征明显
1进2成功率仅8%（3/39）	中位接力极致低迷，资金不敢追高
泰慕士一字跌停	前4连板后一字跌停，高位股亏钱效应极致
41-61家跌停 vs 33家涨停	跌停远超涨停，市场结构极度恶化

八、节后观察个股

观察类型	个股	观察逻辑
汽车总龙头	江淮汽车（600418）	4天3板，特大单净流入6.37亿居第二。能否延续是汽车方向持续性核心指标
网络安全龙头	永信至诚（688244）/中新赛克	20CM涨停/12天6板，AI安全方向核心
玻璃基板锚	金辰股份（603396）	3连板，玻璃基板/半导体新方向
市场高度锚	新华传媒（600825）	5连板市场最高，节后能否继续拓展
算力止跌锚	中际旭创（300308）	特大单净流出31.41亿居首，跌超8%。能否企稳是算力方向关键
机器人方向锚	雪龙集团（603949）/襄阳轴承	3连板/2连板，特斯拉机器人催化
博傻票锚	会稽山（601579）	16天7板，博傻方向情绪锚
沪指支撑	3800点	今日盘中最低3806，3800是关键心理关口

九、定节奏：制定个人交易计划

维度	具体策略	详细操作指引与逻辑
市场状态识别	算力崩塌/极端普跌/情绪冰点	9月28日，三大指数低开低走，创业板指暴跌4.53%，深成指四连阴创年内新低。算力硬件全面崩塌（通信-7.36%，电子-4.93%，净流出451亿），“易中天”均跌超8%。高位人气股大面积跌停（大亚圣象/内蒙新华/金健米业/澳弘电子/泰慕士）。超4500股下跌，跌停41-61家远超涨停33家，连板晋级率降至23.08%。
买点	节前轻仓观望，等待节后方向	1. 当前不适宜开新仓：极端普跌+算力崩塌+情绪冰点，市场无明确方向。2. 若必须关注：仅看汽车（江淮4天3板）和网络安全（永信至诚20CM）等低位防御/新题材方向，但需等节后确认持续性。3. 坚决回避：通信/CPO（烽火/亨通跌停，易中天跌超8%）、电子/算力硬件（净流出294亿）、高位人气股（大面积跌停）、贵金属（山东黄金跌停）。
卖点/持仓管理	去弱留强，节前降低仓位	1. 持有算力硬件方向（电子/通信/CPO）：今日全面崩塌，反抽坚决减仓。2. 持有高位人气股：大亚圣象/内蒙新华/金健米业等跌停确认清算，果断止损。3. 持有汽车/网络安全方向：今日逆势走强，若延续则持有；若冲高回落则兑现。4. 持有贵金属方向：山东黄金跌停，反抽减仓。
仓位建议	1-2成仓（节前极端避险，轻仓等待）	当前处于“算力崩塌+情绪冰点”窗口，建议1-2成仓。配置方向：①汽车（逆势方向，约0.5成）；②网络安全（新题材，约0.5成）；③预留大量现金等待节后资金回流和市场方向明确。不建议在跌停远超涨停的环境下抄底。
核心纪律	轻仓等待、不抄底、等节后方向	1. 轻仓等待：跌停41-61家远超涨停33家，极端普跌不宜重仓。2. 不抄底算力：电子+通信净流出451亿，资金仍在流出。3. 等节后方向：东吴证券指出“节前缩量、节后放量”，节后资金回流才是关键。4. 关注沪指3800支撑：今日盘中最低3806，若节后失守3800则中期趋势转弱。

十、市场观察与机构观点

成交数据：沪深两市成交约1.72万亿，较前日放量约476亿，仍低于2万亿。

主力资金流向：全天主力资金净流出793.31亿，连续4日净流出。公用事业净流入6.84亿居首，汽车+5.49亿，石油石化+2.55亿。电子净流出294.44亿居首，通信-156.75亿，有色金属-54.17亿。中际旭创特大单净流出31.41亿居首，彩虹股份净流入7.95亿居首。

涨停跌停数据：33股涨停、11股炸板、41-61股跌停。新华传媒5连板，福建水泥/雪龙集团/金辰股份3连板。

涨跌家数：全市场约898只上涨，约4554只下跌，涨跌比约0.20:1。

标志性事件：① 三大指数低开低走，创业板指暴跌4.53%；② 深成指四连阴创年内新低；③ 算力硬件全面退潮（“易中天”均跌超8%，中际旭创净流出31.41亿居首）；④ 超4500股下跌；⑤ 高位人气股大面积跌停（大亚圣象/内蒙新华/金健米业/澳弘电子/泰慕士等）；⑥ 汽车/网络安全/猪肉逆势活跃。

机构观点汇总：

• 东吴证券：A股具备一定的“国庆假期效应”。节前两个交易日往往是布局最佳窗口期，节后大盘可能快速上涨；市场呈现“节前缩量、节后放量”特征；节前大盘/消费风格相对占优，节后指数普涨、小盘弹性更佳；行业维度，节前食品饮料/医药生物表现较好，节后大金融板块弹性突出。

• 中泰证券：“持股过节”仍是当前的基准建议。全球AI基本面仍在改善，国内短期定价受中东变量、节前筹码和风格博弈影响。当前成交已降至低位，集中卖出大体完成，长期资金仍在底部吸纳。建议维持“科技进攻、能源安全对冲”组合结构。

• 广发证券：长假前进一步减仓的必要性不强，反而容易错过假期后潜在的反弹机会。历史上假期后第一周，TMT板块跑赢全部A股的概率在主要风格指数中最高。

• 中信证券：三季报前后是年内最后一波进攻窗口。在盈利趋势向上、宏观风险显性化且情绪已经陷入低迷的情况下，指数出现大幅调整的可能性很小。配置上以“AI+能化”做应对。

九号

2026年9月28日A股涨停板