证券手机报12月14日午间版

杨智

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【今日摘要】
★专家把脉GDP增速下滑，明年略高8%
★人民币汇率10度跌停，后市仍有下挫空间
★维持资金平衡，公开市场三场操作净回笼1600亿
★两市股指创新低，大盘跌0.13%一度失2245点
★电力行业异军突起，关注三条投资路径
★影视产业股：后劲更为充足

【午间财经】
★专家把脉GDP增速下滑，明年略高8%
中央经济工作会议正在召开，业内普遍认为，“稳增长”将成为2012年经济工作的关键词。专家表示，经济增速不会陡峭下滑，会实现软着陆，并对经济增长前景普遍保持乐观。
国务院发展研究中心副主任刘世锦表示，对当下经济增速回落性质的判断，需要从中长期发展的眼光去看待，不仅是短期的周期性调整。中国很可能已经进入经济增长阶段的调整期。由于中长期潜在增长率的下降，今后2至3年，最多3至5年，我国经济由高速增长转入中速增长将是一个大概率事件，经济增长速度将由10%左右回落到6%-7%。
11月CPI同比增速回落至年内低点，11月中国制造业采购经理指数(PMI)为49.0%，跌破荣枯线。多数业内人士认为，经济增长下行已经是大概率事件，短期内，今年四季度和明年一季度经济下行的概率很大，不排除GDP增幅跌破8%的可能。2012全年GDP增速在8.5%左右，不过业内专家同时表示，对经济增长前景保持乐观。
中国银行首席经济学家曹远征表示，2012年一季度GDP增速可能在8%左右甚至更低，防止GDP快速下落导致落差过大是一个重要问题。
巴克莱资本也认为，中国经济增长面临最大下行风险是外部需求减弱，预计中国2012年一季度GDP增长将放缓至7.8%。
不过对于2012年全年的经济增速，预计较乐观。按照“十二五”规划提出目标，五年GDP年均的7%的增长速度，对于2012年的GDP增速普遍都在平均数之上。

★人民币汇率10度跌停，后市仍有下挫空间
中国外汇交易中心公布的数据显示，昨日人民币对美元中间价为1美元对6.3359元人民币，较前一日回落62个基点。同时，境内即期尾盘时再度触及中间价5‰的跌停位，报收于6.3606元。
外汇交易员表示，昨日全天的交易基本围绕在美元对人民币涨停价附近，波幅约为30多个基点。该交易员称，近日来，多数银行自营动力已明显减弱，这除了市场走势本身的因素外，临近年末也是原因之一。
11月30日至今，人民币对美元境内即期交易盘中均触及5‰的跌停位，昨日为连续第10个交易日触及跌停。分析人士预计，隔夜美元大涨1.2%，但央行中间价回落幅度仍偏小，加上年关临近，预计这一态势还会延续。

★维持资金平衡，公开市场三场操作净回笼1600亿
公开市场再度成为央行微调流动性的渠道。自下调存款准备金率以来，央行已连续两周通过公开市场净回笼资金，以维持短期内银行体系的资金平衡，继续传递微调信号。
昨天，央行通过公开市场回笼了730亿元资金。其中，央行通过发行一年期央行票据回笼资金380亿元，通过28天正回购操作回笼资金350亿元。由于本周公开市场到期释放资金规模仅为130亿元。因此，本周央行提前通过周二公开市场实现了600亿元资金的净回笼。
公开市场加大回笼力度始于上周，即央行下调全部金融机构准备金率以后。当周，央行通过公开市场净回笼资金1010亿元，创下自今年5月中旬以来的单周最高纪录。至此，央行通过最近三场公开市场操作累计回笼1610亿元资金。
接近年底，央行通过公开市场加大资金回笼力度并非意在主动紧缩，而是为了保持资金面的相对平衡，回笼部分机构的富裕流动性，避免短期内再现流动性泛滥局面，稳步传递货币政策微调信号。

【外盘快递】
今日早盘，日经指数下跌47.55点，收于8505.26点，跌幅0.56%。截止11:40时，香港恒生指数下跌16.22点，报18430.95点，跌幅0.09%；香港国企指数下跌51.04点，报9906.11点，跌幅0.51%。

【早盘回顾】
★两市股指创新低，大盘跌0.13%一度失2245点
沪深股市早盘呈现震荡整理走势。早间两市低开，沪指直接跌破2245点重要支撑位，与深成指双双创新低。随后出现反弹，电力、农业板块成先锋。但市场涨势难以持续，两市股指在翻红后纷纷回落，成交量较昨日明显萎缩。
截止中午收盘，沪指报2445.57点，跌3.02点，跌幅0.13%，成交187亿元；深成指报9185.22点，跌5.66点，跌幅0.06%，成交184亿元。
在盘面上，开发区、纺织机械、食品、建筑建材、玻璃等板块弱势调整，跌幅居前；电力、农业板块活跃上涨，提升市场人气，保险、智能电网、环保板块亦表现抢眼。
今日消息面，RQFII投资A股政策落实，最快月底推出；人民币十触跌停，对冲基金做空中国获利52%；银监会推迟实施新监管标准银行资本压力暂缓；美联储维持超低利率至2013年中；公开市场本周净回笼600亿；A股流通市值10年10倍，上证指数10年零涨幅；产业资本频出手市场利好因素正在积累；道指收跌0.55%，纳指下滑1.26%。

【后市机会】
★电力行业异军突起，关注三条投资路径
今日早盘，电力行业异军突起，领涨行业板块。中原证券近期报告指出，后电荒时代，电力行业拐点凸现，维持电力行业“强于大市”的投资评级。在投资策略上，中原证券建议投资者关注以下三条投资路径：
投资路径1：电价上调预期提升。若上调销售电价，可选择电表企业；若上调上网电价，可选择对电价敏感的发电企业、电煤企业。
投资路径2：核电发展仍可期待。核电与其他新能源相比优势明显，是唯一可能取代火电的技术选择。若明年核电审批重新启动，可选择核电设备企业。
投资路径3：特高压有望加快发展。局部电荒是因为我国发电能源和电力负荷分布十分不匹配，输电能力跟不上所致。若晋东南扩建线路顺利运行，明年特高压建设有望加快。可选择特高压设备企业。

★影视产业股：后劲更为充足
昨日A股市场再度急跌，但是传媒产业股再度活跃，尤其是出版传媒股，比如说中文传媒、天舟文化等。而影视产业股，比如说光线传媒、华谊兄弟、华策影视、中视传媒等个股则表现一般。但就产业发展前景来看，影视产业股的后劲更为充足一些。
对于文化传媒产业来说，无论是出版传媒还是有线电视传媒，成长空间并不宜过分乐观。出版传媒，尤其是纸质媒体，目前面临着新媒体的强有力的冲击，纸质媒体的广告量明显增速不前。而有线电视传媒，目前的业务模式主要是收有线电视费，几无大的发展空间。
在证券市场，投资股票的核心并不在于即期业绩的多寡，而是在于未来的成长空间。因此，对于出版传媒、有线电视传媒来说，成长性缺乏，因此，未来的股价弹性也就不佳。但毕竟文化传媒产业已成为国家重点发展的方向，那么，崇尚跟着政策走的资金，最终会回流影视产业股。
更为重要的是，影视产业股拥有两大新的驱动力。一是产业政策的驱动力将使得优质影视产业股的盈利能力加速释放。二是影视渠道的突破。一方面体现在目前影院渠道向二、三线城市的拓展，另一方面体现在网络视频媒体的兴起，使得影视产业的版权发展空间更为乐观。另外，值得指出的是，影视产业还具有较强的抗通胀的能力。
因此，在操作中，建议投资者积极跟踪两类影视股。一是内容突出的影视产业股，光线传媒、华谊兄弟、奥飞动漫等个股。二是渠道或背景突出的品种，如乐视网、中视传媒等。

【个股精选】
★宁沪高速(600377)
较高的股息收益率是我们当前推荐公司的首要理由。按照目前5.76元的价格计算，2010年每股现金分红0.36元，其税前股息收益率达到6.2%，若按照2011年0.54元的每股盈利预测以及75%股息分配率计算，则2011年股息收益率将达7%，均远高于当前银行存款利率，是市场股息收益率较高的公司之一。公路主业增长受益于汽车保有量的大幅增加，我们对未来宁沪和其所属高速的客车流量比较乐观。而货车流量则受制于当前的经济环境未来增长将稳定。房地产项目使公司迈开多元化扩张步伐。收费年限缩短风险的确存在，但可能性以及影响均可控，而且通过前期大幅下跌使风险得到充分释放。预计公司2011-13年每股收益分别为为0.54、0.62、0.66元。目前市盈率处于行业估值中游，给予公司“增持”评级。

★恒瑞医药(600276)
虽然公司收入基数较大，但新业务领域快速增长，肿瘤药物在营业收入的占比逐年降低，从而减小了对肿瘤药物的依赖，公司成长趋势依旧不减。创新药陆续开始收获：抗炎镇痛药艾瑞昔布目前正在临床推广，市场空间非常广阔；抗肿瘤靶向药物阿帕替尼临床进展顺利，肺癌三期临床年底有望结束，明年下半年有望上市，其他适应症也开始临床三期。从发展模式来看，恒瑞医药目前的发展路径与日本企业当年的成长路径有着异曲同工之妙，正处在日本制药企业80年代的价值链上，正在重演着日本企业当年崛起的历史，未来随着企业国际化进程的深入，Me-too 类药物成功上市，很可能再次实现高速成长，长期给予“推荐”的评级。

★感谢广发证券提供荐股内容，股市有风险，入市需谨慎。

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