诺贝尔奖得主克鲁格曼：中国地产泡沫破灭 显崩溃迹象

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“近期经济增长依赖于因房价飞涨而大热的基础建设，一系列典型的经济泡沫迹象也一并显现；信货急速增长却不是基于传统的银行业而更多地由非常规的”影子金融体系“，这种金融体系即不在政府的监管之下，也未由政府提供担保。由此引起的泡沫开始破灭，金融经济危机并非危言耸听。”

我是在描述上世纪80年代末的日本吗？还是说的是2007年的美国？或许吧。但是现在我说的是中国，另一个经济危机信号开始浮现，这是目前整个世界都不愿意看到的。

我并不乐意参与关于中国经济局势的讨论，部分是因为无法了解中国的真实发展情况。各国的统计数据都像是奇怪又无聊的科幻小说，中国官方的统计数据更是有过之而无不及。我曾经向真正的中国专家们寻求意见，但却找不到一个持同一观点的意见。

即便官方数据也让人感到困扰，最近非常引人注目的新闻足以为我们敲响警钟。

最明显的信息来自中国近十年的居民消费水平，虽然有了增长，但远低于国民经济增长的水平。预计2011年中国居民消费支出只占国民生产总值的35%，相当于美国的一半水平。

那么谁为过剩的产品和服务买单？部分由国际市场消化。但是随着消费份额所占经济比重的下降，中国更多依靠贸易顺差维系工业的正常发展。但更为严重的非正常现象是中国投资支出，所占比例迫近GDP的50%。

最明显的问题是，随着消费水平的相对放缓，是什么因素在驱动着投资支出呢？在很大程度上，是由不断膨胀的房地产泡沫所造成的。自2000年以来房地产投资所占GDP比重几乎翻番，且剩余的大部分增长也来自于与房地产相关的公司的生产扩张以满足房地产的需求。

我们真的意识到房地产泡沫了吗？所有的迹象都已浮现：不仅仅价格飞涨，房地产投机热同样风行。与我们几年前的经历如此相似—回想一下佛罗里达州吧。

与美国金融危机相似的还有另一个情况：信货过度膨胀，多数贷款并非来自于银行而是来自于未被监管和保护的影子金融体系。具体情况两国相差甚远：美国的影子金融体系有极具声望的华尔街的金融集团参与其中，并且造出非常复杂的金融衍生品；而中国的影子金融体系则更倾向于通过地下钱庄甚至当铺提供借贷。然而所造成的后果却是一样的：正如几年前的美国，中国的金融体系比基于传统银行业的体系更为脆弱。

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一些评论家说不必担心，因为中国有强势而又聪明的领导，他们会不惜一切代价防止经济下滑。潜台词是中国政府会采取必要的行动而不用顾虑决策的民主性。

对我而言，这些说法却与此前的出名的危机发生前的承诺一样。毕竟，我还清晰地记得同样的保证也出现在上世纪80年代的日本，当时的财政内阁官员认为一切都在掌控之中。而之后，美国政府也曾保证美国永远不会重蹈日本十年经济大萧条的覆辙，而事实上我们现在的境况比当时的日本更加糟糕。

不管结果如何，中国官员关于经济政策的论断在我看来是对经济情况并不清醒的认识。特别从中国政府对他国的言论可以看出。

我希望我是在杞人忧天。但是事实却让人不能不担心：中国现在的情况跟以往的经济危机发生前夕非常相似。世界经济已经饱受欧洲金融危机之苦，我们真的不希望再看见一个新的经济危机。

本文作者保罗·克鲁格曼为2008年获诺贝尔经济学奖得主，本栏目内容由《纽约时报》提供版权 (马欢译)  

屈臣氏

屈臣氏灌水必是大且洪且无厘的水。

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住房城乡建设部部长姜伟新23日表示，明年要继续坚持房地产调控不动摇，严格实施差别化住房信贷、税收政策，支持居民的合理购房需求，优先保证首次购房家庭的贷款需求。  

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玫瑰石公司董事、独立经济学家谢国忠12月22日在专栏中称，明年可能是近20年来形势最不稳定的一年，并称“如果你认为2008年的情况已经很坏，那么在即将到来的2012年，系好安全带吧。世界可能不会毁灭，但你的钱包将会缩水。”

谢国忠认为：“明年可能是近20年来形势最不稳定的一年。一场政治危机可能吞噬多个面临转型的主要国家。从美国开始的金融危机，如今正肆虐在欧洲，明年可能将一些相对稳定的主要新兴经济体拖下水。金砖四国明年将经受严峻的考验，其中有些国家可能会经历一场老式的货币危机。2008年，为了应对金融危机，主要发达国家放松了货币和财政政策。这使得相当一部分资金流向了新兴经济体，尤其是金砖四国。迄今，热钱支撑了这些国家的增长，但不幸的是，这类所谓的增长不过是老式的信贷泡沫。”

谢国忠表示：“中国的外汇储备是印度的10倍，且其资本账户不开放。因此，热钱流出不太可能压垮人民币。但大陆房地产泡沫正在破裂，该泡沫夸大了经济增长并严重扭曲了资金分配。而正常化过程将是长期的，可能持续到2014年，这一再平衡可能会使实际经济增长率减低一半。此外，泡沫支持着大量灰色收入，可能占到GDP的10%。当泡沫破裂时，实际经济不可能支撑起这一负担。按照历史经验，中国将推出一个大规模的反腐败运动作为正常化过程的重要组成部分，以减轻经济的这一块负担。”

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著名经济学家谢国忠在接受凤凰卫视《财经点对点》采访时就中国房价、目前的宏观政策，以及明年的经济形势等问题表达了自己的观点。他说，中国房价每平米等于两月税后工资较合理。房价下跌之后，销量就会上去，会提振整个经济。同时，他也认为现在是中国经济调整的好时机。如果不及时调整，"中国经济出大事是早晚的事。"在谈到对未来经济的看法时，谢国忠说"明年经济很好的可能性不是很大"。  

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北京市副市长陈刚在日前召开的北京市住房保障工作总结大会上透露，北京将尽快建立经济适用住房封闭运行机制，完善政府回购制度。同时，明年北京要建立健全保障房分配和后期监管机制，将改进和完善限价商品房定价机制。

北京市住建委相关负责人表示，北京市将根据实际情况，对限价房定价机制进行调整，减少以限价房来投资牟利的空间。不过，上调的幅度不会太多。该负责人称，限价房从2008年推出开始，其定价的功能就是对市场房价的调节作用，定价的原则是同区域、同品质的商品房价格的80%。而从实际情况看，限价房项目仅为市场房价的50%甚至更低，这使得限价房有可能成为投资

指尖的遗憾

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